房地产行业周报:成交环比改善,关注短期反弹机会

本周平安观点:近期地方政府放松意图明显,同时叠加流动性改善利于基本面恢复,7 月我们跟踪的主要城市成交数据已呈环比上升的状态。短期看,政策已由前期压制态度转变为部分支持,同时温州及徐州经验显示限购放开虽无力扭转行业供需,但能起到托底效果,为基本面向上提供想象空间,板块估值有望继续反弹,而此轮反弹的高度将取决于基本面改善的幅度。建议投资者短期可适度参与资金博弈带来的板块反弹机会。个股上建议关注业绩稳健的万科、下半年销量存在超预期的保利、受益京津冀一体化的华夏幸福及联姻搜房、互联网平台建设有望加速的世联行。

本周成交:成交环比上升3%。本周重点跟踪城市整体成交37231套,环比上升3%,同比上升8%,高于2014年周均值(34064套)9.3个百分点,低于2013年周均值(43061套)13.5个百分点。其中一线城市环比降5%,二线城市环比升7%,三线城市环比降3%。客户购房意愿指数环比回升。7月7日-7月13日客户购房意愿指数为102.4,环比回升23.1%,较前四周均值上升12.5%,较2014年均值(101)上升0.7个百分点。新开盘项目去化率环比回落,开盘价格降幅扩大。7月7日-7月13日开盘量继续下降,整体下降28%。重点跟踪城市新开盘项目当天平均去化率46%,环比下降6个百分点。新开盘项目平均价格较前期下降1.01%。一手商品房7月日均成交:环比回升,同比延续下滑。7月重点城市日均成交套数环比6月回升10%,同比下降5%。其中一线城市环比降7%(同比降13%),二线城市环比升17%(同比降2%),三线城市环比升5%(同比降6%)。

土地市场:持续低迷。7月7日-7月13日监测的20个主要城市土地成交面积84万平方米,环比下降13.4%,较前四周均值降43.2%,低于2013年周均值(172万平)51个百分点。

一周行业动态:事项:统计局公布2014年1-6月全国房地产开发和销售情况。平安观点:投资增速持续下滑,开工意愿依旧低迷。由于销售平淡,上半年地产商开工意愿低迷,1-6月全国新开工面积同比下降16.4%,降幅环比收窄2.2个百分点。同时由于前期项目已进入竣工阶段,竣工面积攀升叠加新开工面积下滑,使在建面积增速持续下降,由此预计未来房地产投资增速将系统性下移。1-6月全国房地产开发投资额为4.2万亿,同比增长14.1%,增速较1-5月下降0.6个百分点。下半年预计开发商对开工及土地购置仍将谨慎,房地产投资依然面临下行压力。销售降幅略有收窄,库存上扬房价压力渐增。上半年全国商品房销售面积和销售额分别同比下降6%和6.7%,降幅均较1-5月有所收窄。6月单月销售面积环比上涨47%,优于30个大中城市的表现,反映出三四城市调整幅度相对较小。我们判断,接下来7、8月为市场淡季、加上购房者亦步入观望深水区,短期销量仍难有明显起色。而6月末待售面积较上月末增加1026万平米,库存上扬使房价下行压力加剧,6月单月全国商品房均价环比下降5.5%,为连续2个月下降。下半年在库存及回款压力下,房价调整仍将继续。

风险提示: 量价萎缩幅度超预期。