房地产:7月房价环比涨幅趋缓,同比涨幅依然在高位

价格总体仍呈现全面上涨趋势。7 月新建商品住宅价格环比上涨城市个数为62,比6 月略减少1 个,未见明显趋势性回落,主要原因还是受到刚性需求拉动及近期重点城市地价上涨的影响。7 月新建商品住宅价格同比上涨城市个数为69,与6月相同,从城市分类看,依然是一线城市领涨二三线城市。二手房市场也呈现普涨局面,7 月二手住宅价格环比上涨的城市有57 个,比6 月份增加了2 个,二手住宅价格同比上涨的城市有67 个,比6 月份减少了1 个。

基数效应环比涨幅趋缓,同比涨幅依然在高位。7 月新建商品住宅价格环比涨幅在1%以上的城市有12 个,比6 月减少了8 个。最高涨幅为2.2%,比6 月份最高涨幅回落了0.2 个百分点,上涨城市平均涨幅也由上月0.93%回落至0.82%。我们认为,这种环比涨幅的趋缓主要是由于前期价格已达到高位的基数效应及政府对新房价格管制所致。同比涨幅则依然在高位,上涨城市中最高涨幅为18.3%,较上月提高1.6 个百分点,上涨城市平均涨幅则由上月的6.64%提高至7.25%,其中一线城市平均同比涨幅已超过17%,远高于“新国五条“时制定的房价调控目标,而由于去年下半年房价基数并未明显抬升,因此未来一二线城市仍将面临房价上涨压力。

投资建议:从目前的推盘量和上门量等先行指标判断,8 月重点城市的成交量环比7 月将有所改善,但同比仍将是负值,不足以提供板块投资基本面上涨的理由。

因此展望8 月,政策面的风吹草动仍将是牵动板块投资神经的主要因素。再融资层面,8 月仍将陆续有前期停牌公司公布方案,提供持续刺激,但边际效用在减小,在证监会表态之前,市场将处于试探阶段,板块震荡上行的概率较大。在目前板块估值较低,中报业绩有支撑,而政策面提供正向博弈催化的情况下,我们建议投资者可以参与板块投资,8 月获得相对和绝对收益的概率都较大。

风险提示:房价快速上涨带来的调控加紧的风险。