房地产行业周报:成交环比"技术性"回调,不改回升趋势

投资要点:

区域房地产成交行情概述

长三角区域:上周区域内重点跟踪城市的商品房成交出现整体性回调,其中上海、南京、杭州、苏州和宁波的成交面积分别为28.43万平方米、4.34万平方米、6.06万平方米、4.81万平方米和4.19万平方米,环比降幅分别为32.55%、20.45%、8.44%、39.16%和4.66%。

珠三角区域:上周深圳一手房成交和东莞的商品房销售均出现了明显的回调态势,其中深圳一手房成交面积为3.57万平方米,环比降幅为30.56%;

东莞商品房销售面积为10.24万平方米,环比下滑了40.82%。

环渤海区域:上周北京和天津的商品房成交环比下滑明显,其中北京期房网上签约面积为12.17万平方米,环比下滑了51.03%;同期天津商品房成交面积为9.93万平方米,环比下挫了47.24%。

其他区域:从成交面积角度看,上周区域内重点跟踪城市的商品房成交与其他区域的重点跟踪城市类似,亦处于回调态势,其中成交面积分别为20.90万平方米、6.62万平方米、4.42万平方米、2.52万平方米和1.42万平方米,环比降幅分别为49.39%、19.28%、68.53%(长沙缺少5个交易数据,所以降幅比较明显)、39.61%和31.09%。值得指出的是,上周武汉恢复了交易数据的公布,其成交面积为12.03万平方米,但鉴于之前没有数据,故没有环比数据。

我们的观点

4月2日-4月8日,我们跟踪的14个重点城市的总成交套数和成交面积分别为13362套和11962万平方米,成交套数和成交面积环比降幅超4成,分别为40.80%和40.91%,14个重点城市成交均出现了环比下滑。我们认为上周商品房成交环比降幅较大的主要原因在于2个方面,一是近期商品房市场近1个月的持续活跃需要一个“技术性”的回调(刚性需求阶段性的释放),二是4月3日-5日的清明小长假对商品房成交产生一定负面影响。鉴于上述负面影响是阶段性因素,结合房价控制目标出台稳定房价“稳中有升”预期的基本判断,我们维持2季度商品房成交“稳步回升”的基本观点。从市场表现看,上周房地产板块上涨1.65%,跑输沪深300指数0.82个百分点,基本符合我们前一周周报中“继续反弹”的基本判断。对于本周房地产板块走势预判,我们维持“继续反弹”的基本观点,基本逻辑在于估值修复行情的基础没改变,即各地房价控制目标稳定年内房价“稳中有升”预期、短期内流动性“利空”出尽以及宏观调控仍处于政策的观察期(没有迹象表明有进一步的调控措施出台,当然近期我们要关注国务院督察组奔赴16个省市的相关信息)。