首开股份年报点评:践行责任地产,构筑美好生活

17日,公司发布2010年财报。

积极应对调控,经营取得全面突破报告期内,公司实现营业收入77.65亿元,同比增长49.51%;实现营业利润19.28亿元,比上年增长63.16%;实现归属于母公司所有者净利润13.45亿元,比上年增长43.82%。基本每股收益1.169元,同比增长22.55%,每股净资产高达9.11元,加权平均净资产收益率13.55%。

土地储备优质丰厚,稳步获取后续资源目前,公司在京内储备450万平以上,京外970万平,可以保证未来三年的建设需求。在行业调整阶段,公司将审时度势,以合理成本增加优质土地储备,适时通过兼并收购等方式扩大公司规模,公司计划2011年实现新增建筑面积200万平米以上的项目储备。

商业地产业务有望破茧2010年末,公司持有投资性房地产4.66亿元,仅占其资产总额的1.09%,而同在京城的北京城建占比为2.06%,金融街更是高达12.17%。在商务地产领域寻求突破是公司的工作重点。未来,公司将在业务结构上实现房地产开发和持有型物业两大业务的协调发展和良性互动。

首都第二机场选址利好公司北京《大兴区国民经济和社会发展第十二个五年规划纲要》明确,首都第二机场选址大兴南部,定位为综合性超大型国际枢纽机场。

目前,公司在大兴有两个在建项目,分别为榆垡38#地项目和康庄三期,前一个项目位于预期中新机场选址大的框架内,后一个项目毗邻地铁大兴线,介于新机场与市区之间,位置优越。

承诺股份锁定,保证市值提升2008年初,公司实施重大资产重组,向实际控制人首开集团非公开发行5.5亿股股票,该限售股股份于今年1月12日解除限售。但做为第一大股东,首开集团随即发布承诺持有股份锁定的公告,自2011年1月12日起至2012年1月11日,不通过二级市场减持所持有的公司股份。大股东的不减持承诺,等于给市场投资者吃了一颗定心丸。

投资建议鉴于对公司的良好预期,上调2011年盈利预测,每股收益1.52元,预计2012年每股收益为1.96元,对应市盈率分别为10.20X、7.91X;公司当前市净率仅为1.70X,远低于行业平均水平5.36X,整体看,估值吸引力较强,维持买入评级。