房地产业周报-3月份第三周:销量持平,库存上升

3月17日-3月23日交易量和销售均价

从周环比角度看,已公布数据的34个城市中有21个的房地产交易量上升(中值为+2%,而截至3月16日当周为-2%)。从同比角度看,已公布数据的33个城市中有28个的交易量下降(中值为-29%,而截至3月16日当周中值为-34%)。与2014年2月的周平均值相比,已公布数据的34个城市中有25个交易量上升(中值为+28%,而截至3月16日当周为+21%)。相对而言,一线城市的表现领先于二/三线城市,而华南地区的表现领先于其它地区。在销售均价方面,从周环比角度看,已公布数据的10个城市中有6个的均价下降(中值为-0.3%,而截至3月16日当周为+3%)。从三个月累计环比角度看,已公布数据的10个城市销售均价持平,较此前三个月的中值水平上升0.4%。

年初至今表现

截至2014年3月23日,已公布数据的35个城市的交易量周平均值较2014年2月份周平均值高16%,但分别较2013年均值/2013年上半年均值低24%/18%。

年初至今,已公布数据的24个城市中有22个交易量下降,中值同比下降35%(截至3月16日当周的水平为-30%)。在销售均价方面,年初以来25个城市中有18个城市的房价同比上升(中值为+10%,截至3月16日当周中值水平为+9%)。

库存水平

我们追踪的13个城市的总库存环比上升0.1%(而截至3月16日当周上升0.3%)。从过去12个月滚动销售面积计算,我们追踪的13个城市的库存平均消化时间升至13.2个月(而截至3月16日当周为13个月)。在我们追踪的13个城市中:1)长春、苏州、东莞、杭州、上海、广州和宁波的库存持稳;2)北京、青岛和福州的库存上升;3)南京、厦门和深圳的库存下降。

投资观点

我们的买入建议:碧桂园(强力买入名单)、绿城房产(强力买入名单)、招商局置地、易居中国、龙湖地产、华润置地、世茂房地产、万科B、万科A、保利地产A、世联行和招商地产A。

我们的卖出建议:仁恒置地和瑞安房地产。

主要下行风险:开发商财务实力显著恶化。

主要上行风险:经济状况好于预期/政策调控放松。