房地产行业研究周报:房价停涨,存准再降

新房成交情况 上海、深圳基本回归年度平均水平。北京成交6.5万平方米,环比上升17%;上海成交19.5万平方米,环比下降12%;深圳成交3.6万平方米,环比上升20%;三市成交量分别为11年周均的48%、85%和75%,继上海恢复节前水平后,深圳本周成交达到节前一周的199%,节前两周的76%。三城市去化周期分别为31、10.4和39.6个月。

本周重点监测的二、三线城市有 10个环比回升,13个回到节前一周水平,8个回到节前两周水平,5个高于前52周动态周均。成交环比回升居前的三个城市是苏州、南京和长沙,分别环比上升62%、61%和55%。成交高于近52周动态周均的是苏州、南京、重庆、昆明和成都。

二手房成交情况 北京本周二手房成交 11.2万平米,环比上升46%;深圳成交4.3万平米,环比上升40%;天津成交4.9万平米,环比上升47%;杭州成交1.7万平米,环比上升13%。四城市成交量分别为11年至今周均的65%、36%、77%和67%。

一周行业要闻 一月房价停涨。18日统计局公布1月份70个大中城市住宅销售价格变动情况,首次出现了全部城市房价环比停涨情况。其中新房环比下降的城市有48个,较12月增加2个;22个环比持平。政府对房地产的调控目标之一是促使房价理性回归,一月份开始重点城市的房价终于出现停涨,未来同比下降也将在数据上得到确认,行业开始走向正常的周期循环,也即向政府的调控目标越行越近。

降准有利于提升首次置业需求。央行决定2月24日起下调存款准备金率0.5个百分点。我们认为此次降准对行业的直接刺激有限。但国金宏观预期2季度末还存在2次降准的可能,届时首套房信贷环境会进一步改善,有利于地产股估值水平提升。

投资策略 我们认为行业已经开始进入良性循环中,因为房价正如政府所希望的方向回归,而房价的回归会刺激购买力,国家对首次置业的支持也将促进这部分需求尽早流向市场,地产股的估值水平会先于基本面而得到提升,建议增持地产股,买入高折价且业绩确定的相关公司,推荐保利地产,招商地产,金科股份,中航地产,荣盛发展,福星股份。