事件:中国人民银行决定,自2014年11月22日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.4个百分点至5.6%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.75%,同时将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.1倍调整为1.2倍。
点评:
降息力度超预期,预计未来将进一步出台银根放松政策。此次降息为不对称降息,一年期贷款基准利率下调0.4个百分点,一年期存款基准利率下调0.25个百分点。但由于存款利率浮动区间的上限由1.1倍调整至1.2倍,按照上限1.2倍计算,存款利率和之前无变化,而一年期贷款基准利率一次下调0.4个百分点,银根放松力度超预期。亦表明宏观经济增速变数增大,降息周期来临,预计未来将进一步出台放松政策。
降息对房地产销售的刺激作用将逐步显现。由于目前个人按揭贷款并未出现明显放松,在降息周期启动的大背景下,个人按揭房贷将逐步放宽,有利于房地产销售的企稳回升。预计商品房销售增速四季度将逐步企稳,明年上半年有望逐步回升。
维持行业“看好”评级。本次降息力度较大表明宏观经济下行风险较大,政府救市立场明确,后续有望继续出台相关宽松政策,有助于房地产市场的触底回升,维持行业“看好”评级。重点推荐万科A(000002)、保利地产(600048)、世联行(002285)和金科股份(000656)。
风险因素:销售增速低于预期。
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