房地产:波动难改趋势,看好板块

销售面积增速下滑。3月份全国商品房销售面积同比增速回落,当月为26.6%(上月为49.5%),1-2月份同比数据成为“尖刺”。预计后续数月销售增速会继续下滑,今年呈前高后低态势。

新开工面积增速再度转负。3月份房屋新开工面积同比增速再度滑落为负值,当月为-20.2%(上月为14.7%)。但草根层面,不少开发商计划加大新开工力度,以满足销售持续回暖带来的补充未来供给房源的需要。

房地产投资增速回落。3月份房地产投资同比有所回落,当月为17.8%(上月为22.8%)。但自去年年中以来的回升态势较为明显。

行业数据月度间波动常见,不改趋势。结合样本城市成交量、70个大中城市2月份房价数据、草根信息等,我们倾向于认为,新房购房需求目前保持着稳定的态势,开发商心态以谨慎乐观为主,房地产投资有望延续此前数月的回升趋势,新开工面积同比也将向正值方向回归,销售面积同比则由于去年呈底部回升,今年将前高后低。预期商品房销售面积、房屋新开工面积、房地产完成投资的全年增速分别为18.5%、11.3%、25%。

维持领先大市-A 评级。近期新房销售数据仍好;市场利率下行;参考安信宏观观点,通胀近期温和,全年有望低于市场此前预期;我们认为这些因素对房地产行业和板块偏正面。推荐万科、保利、金地、招商、荣盛发展、世茂股份、中南建设。

风险提示:市场利率反弹,购房需求回落;房价进一步上涨,行业调控加码。