房地产行业1月投资策略:春节将来临,行业仍待观望

制造业继续向好,但存在稳中趋弱的隐忧。2013 年12 月,中国制造业采购经理指数(PMI)为51.0%,比上月回落0.4 个百分点,高于全年均值0.2 个百分点,连续15 个月维持在临界点以上;12 月的汇丰制造业PMI 指数终值为50.5%,较11 月的终值下降0.3 个百分点。两项指标12 月均有所回落,但仍维持在景气分界线之上,显示出近期制造业继续向好,但存在稳中趋弱的隐忧。

推进城镇化,调控政策保持稳定。中央城镇化工作会议和全国住房城乡建设工作会议接连于12 月召开。城镇化未来发展重点区域将集中在城镇化率较低的中西部地区和东北地区,这些区域的城镇化水平仍存在较大的提升空间,将逐步发展形成若干城市群。2014 年房地产行业政策总体将保持稳定,并区分不同城市差别化对待。

12 月楼市成交量同比下降。12 月1 日至12 月31 日期间,全国30 个大中城市商品房累计成交面积1,932.26 万平方米,同比下降17.80%。部分城市的去化时间近期出现一定程度的上升。各地调控升级措施效果显现,短时间内这种趋势将有可能持续。

龙头企业12 月销售出现分化。保利和金地在12 月都实现了销售金额同比百分之四十以上的大幅增长,万科则出现较大幅度下滑。环比的情况与同比类似,保利和金地在12 月都实现了销售金额环比大幅增长,万科则出现较大幅度下滑。

1 月投资策略与重点关注个股:由于1 月份是楼市的传统淡季,且临近春节,预计楼市短期表现将会相对平稳。从2014 年前几日30 个大中城市的商品房交易数据来看,成交增速有所回升,但持续性有待观察,增速下行风险仍然存在。

行业整体估值水平虽处于2008 年以来的低点,但上涨动力不足。维持行业“跟随大市”评级,短期偏谨慎。可关注含有改革预期的标的。重点推荐:南国置业、深振业A、华侨城A、电子城以及荣盛发展。