我们认为,3 月下旬重点城市涌现出的量价齐升局面,主要原因在于:供应严重不足的情况下,房价短期难以看到下跌趋势。而在2-3 月份土地成交价格明显上升的刺激下,出于防通胀和未来房价继续上涨的预期,资金实力雄厚的投资需求和恐慌性刚需,从短暂的观望变为实际的购房行动。 目前仍处于市场和政策的博弈期。尽管短期内高房价和调控政策没有对行业起到实质影响,但持续飙升的房价和逐步收紧的政策,对市场需求起到的是温水煮青蛙的作用,而从量变到质变仍需要一个过程。 近期新华社连发6 篇评论针对高地价和房价,引发市场猜测短期或有新调控政策出台。我们认为,中央和地方政府在信贷、税收政策方面仍有很大操作空间。如进一步收紧二套房贷政策;土地招拍挂制度的改革试点;以及在部分房价上涨过快、地方财力雄厚的城市,率先试点类似物业税的针对住房保有环节征税。 因此,现阶段建议投资者以持股为主,同时密切关注是否有新调控政策出台。在市场与政策博弈的过程中,悲观者认为,政策将影响楼市走向;而乐观者相信,政策的出发点是温和的,对楼市不会起到实质效果。两者都有道理,但我们认为,如果国内重点城市房价仍保持目前的上涨斜率,从中期角度看,不论政策的出发点如何,都将面临行业自身的调整越来越近。
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