1-11月全国房地产市场运行情况点评:量价齐升,或致第三轮调控_股票频道

对行业的影响及投资策略。此次公布的数据超出预期。尤其是销售面积和价格双双走高,二次调控效果如昙花一现。

相较于其他指标,新开工面积指标时效性更强,开发商的管控力也更强,因此,新开工面积增速的回落显示了开发商在短期行业趋势判断上的分歧和犹豫。但土地购置面积和购置费的高速增长则显示了开发商对行业中长期的看好。在史上最严厉调控政策中获得二次调控似乎并未对楼市起到应有的效果,这其中,我们认为不可忽视的是存量和增量流动性的影响。无论是利用外资的大幅增长,还是高档商品房价格的快速增长,都为我们提供了蛛丝马迹。正如我们在上一期报告中所说,在人民币升值、通货膨胀、流动性充裕等外部环境下带来的资产配置需求和投机需求,将对调控效果产生冲击。防范热钱涌入,控制资产价格,防止资产泡沫快速膨胀,将成为之后调控的重要目标。楼市的量价齐升,或许将引致新一轮的调控。维持行业“中性”评级。

风险提示。宏观政策和外部环境超预期的风险。