房地产行业2010年12月第4周周报:年内第二次加息,地产股反弹或将终结

投资要点:

区域房地产成交行情概述

长三角区域:上周区域内重点跟踪城市中南京的商品房成交继续环比下挫,其中成交面积为12.75万平方米,环比下降了11.93%;同期,上海、杭州、苏州和宁波的商品房成交则出现了不同程度的环比上升,其中成交面积分别为51.95万平方米、20.15万平方米、12.33万平方米和11.21万平方米,环比升幅分别为4.97%、10.15%、10.27%和3.21%。

珠三角区域:上周深圳和东莞的商品房成交走势迥异,其中深圳的成交面积为10.72万平方米,环比明显上升了19.03%;同时东莞的成交面积为10.53万平方米,环比继续回调,降幅为1.80%。

环渤海区域:上周北京商品房成交继续大幅震荡,在前一周成交环比回调3成之后上周成交反弹近7成,成交面积为53.81万平方米,环比大幅上升了69.42%。同期,天津商品房成交继续环比保持平稳,销售面积为34.58万平方米,环比微幅上升了2.03%。

其他区域:从成交面积角度看,区域内重点跟踪城市商品房成交“涨跌”平分秋色。其中商品房成交环比上涨的城市有重庆、长沙和厦门,成交面积分别为48.04万平方米、64.04万平方米和4.08万平方米,环比升幅分别为1.12%、34.43%和27.78%。同期成都、武汉和厦门的商品房成交则出现了环比下挫的情况,其中成交面积分别为17.95万平方米、30.85万平方米和2.32万平方米,环比降幅分别为20.82%、12.92%%和32.61%。

我们的观点

12月18日-12月24日,我们跟踪的15个重点城市的总成交套数和成交面积分别为37772套和385.30万平方米,成交套数和成交面积分别环比上升了10.96%和10.23%,成交出现了一次明显的放量。我们认为近期商品房成交放量一定程度在于刚性需求的提前爆发,源于2011年高通胀压力下的房价看涨预期和恐于政府再次出台“压制需求”为中心的调控政策的预期。同时,近期商品房成交的稳步放量、政策的相对“真空期”以及其他非周期股票的高估值,成就了本次地产的板块的反弹,最近2周地产指数上升了7.4%左右,其中上周地产指数周涨幅为3.69%,符合我们之前“只要近期没有“加息”或者“存款准备金率提高”等紧缩性政策出台,地产板块有望延续震荡反弹的态势”。12月25日央行年内第二次加息25个基点,显示了管理层对于2011年物价管理的“未雨绸缪”,可以进一步预期2011年1季度有再次加息的可能,2011年上半年(尤其是1季度)货币政策“从紧”趋势较强。由此,我们认为此次地产股反弹被终结的可能性较大,预计本周地产板块走势将呈震荡格局。