长城证券地产周刊第156期:成交小幅回调,价格趋稳

投资建议:

整体上看,房地产投资、新开工等各项数据底部已基本确立且逐渐向好,销售逐渐恢复,价格亦保持稳定,我们维持行业推荐的投资评级。不过考虑到目前重点地产公司12年市盈率已超过10倍,而整个12年这些公司的估值中枢是在9倍左右,最高估值水平是11倍左右,从估值水平看短期向上的空间可能已不大,建议投资者不宜过分追高。标的推荐华夏幸福、中南建设、招商地产、保利地产、荣盛发展、首开股份。

要点:

新房市场:成交回调,价格趋稳。

销量:上周重点城市销量指数环比下降了12%,成交小幅回调。就我们关注的重点城市而言,一线城市销量环比下降3%,二线城市成交亦环比下降了16%。成交环比下降基本符合预期,其原因一是11月成交淡季不淡,11月最后一周销售基数较大;二是年末推盘有所放缓。今年以来平均销量及最近四周移动平均销量指数分别同比增加了40%和68%。

价格:重点城市房价指数已连续四周环比基本持平,保持较为稳定的态势,今年以来平均房价指数及最近四周平均房价分别同比增加了2%和7%。我们判断未来房价下跌仍是小概率事件。

库存:上周重点城市库存消化指数环比下降6%,主要系新推盘放缓的原因。未来成交展望:12月仍未成交淡季,我们预计在政策趋稳的前提下,12月成交将基本与11月份持平或略降。

二手房市场:成交持续调整。我们追踪的重点城市中除杭州二手房成交环比小幅上涨外,北京、深圳和天津成交环比均有不同幅度下降,延续了11月以来的调整格局。房价方面,天津二手房价基本维持震荡走高局面。

风险提示:政策风险;系统性风险。