房地产行业周刊第158期:预期改善,新年楼市同比表现亮眼

投资建议:

新年第一周楼市成交延续了12 月以来的活跃度,成交同比大幅上升,价格略有上涨但总体趋稳,政策尚不明显,开发商积极拿地亦表明其对未来行业的信心及积极态度,行业预期整体有所改善。我们维持行业“推荐”的投资评级,但从估值方面看,前期快速上涨后,目前重点地产公司13 年市盈率已超过10 倍, 而12 年重点地产公司平均估值水平最高在11 倍左右,从这个角度看,地产股向上的空间在收窄。标的推荐华夏幸福、中南建设、招商地产、保利地产、荣盛发展、首开股份。

要点:

新房市场:假日因素致环比下滑,新年同比表现亮眼。

销量:上周重点城市销量指数环比大幅下滑30%,且就我们关注的重点城市而言,一线及二线城市表现较为平均,降幅均为30%左右。成交环比下滑的主要原因是元旦假期及其成交数据备案滞后引起。但从同比数据来看, 新年第一周成交可谓实现开门红,上周销量指数同比去年同期大幅上升了70%(一线城市76%,二线城市66%)。今年以来平均销量及最近四周移动平均销量指数分别同比增加了70%和62%。

价格:重点城市房价指数环比略涨1%,今年以来平均房价指数及最近四周平均房价指数分别同比增加了3%和10%。我们判断未来房价下跌仍是小概率事件。

库存:上周重点城市库存消化指数环比下降1%,新推盘减少是主要原因。 未来成交展望:12 年由于受春节影响使1 月份成交基数较低,因此我们判断今年1 月份销售同比将有较大幅度增长。

二手房市场:环比下滑。我们追踪的重点城市二手房成交环比均有不同程度下滑,主要是节假日备案滞后的因素造成。房价方面,天津二手房价基本维持震荡走高局面。

风险提示:政策风险;系统性风险。