结论:我们认为,受制于最近两年房地产市场的调控,公司过去两年的销售受到了较大程度影响。随着公司布局地区销售的持续回暖,公司的销售业绩有望持续改善,2013年公司的销售业绩和结算业绩均有望大幅增长。公司金矿业务目前正在稳步推进,“金矿+地产”的双主业格局在未来几年内会逐渐实现,届时公司的现金流入将更为稳定。我们预计公司2012-2014年的营业收入分别为24.67亿元、30.84亿元和37.01亿元,归属于上市公司股东净利润分别为5.27亿元、6.72亿元和8.21亿元,基本每股收益分别为0.37元、0.47元和0.58元。对应PE分别为13.35、10.47和8.58。维持公司“推荐”评级。
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