国防军工行业周报:第三艘航母确认在建,关注分系统和核心配套

本周市场表现如下:上证综指涨跌幅0.34%,深证成指涨跌幅0.59%,沪深300涨跌幅0.93%,创业板指涨跌幅1.58%,中小板指涨跌幅0.87%,申万国防军工行业指数涨跌幅为1.13%。

第三艘航母确认在建,关注分系统和核心配套。新华社官方微信公众号确认了第三艘航母在船台有序建造,这是官媒首次确认中国正在建造第三艘航母。结合中船重工会议室背景展示的三艘航母以及海军走向远洋的关键时间节点,可以预期至2025年,我国将至少拥有三个航母战斗群。航母战斗群的舰船数量通常达到数十艘,并且以大型化、高性能舰船为主,战斗群的建设将为舰船产业发展带来强劲动力,舰船产业有望维持高景气。在民船盈利尚未完全恢复的背景下,我们推荐投资者重点关注军品占比较高的舰船分系统和核心配套供应商,关注中国动力、中国海防、瑞特股份。

行业评级:推荐评级。2018年前三季度,军工行业实现收入、业绩的较快增长,验证了行业高景气周期的开启。展望2019年:需求方面,军队加快转型发展,装备需求持续提升;采购方面,军改不利影响消除,进入五年计划后半段,采购有望进一步加速;改革方面,国企改革、军工科研院所改制、军民融合等改革持续推进,行业发展红利不断。而美国对中国高新技术的封锁,有望加速自主化发展,基于上述判断,我们看好军工行业发展,给予推荐评级。

投资策略及重点推荐个股:基于军工行业受益装备需求释放和改革红利的判断,我们重点推荐以下投资方向:1)推荐受益于军队转型发展对装备需求的核心总装和配套企业,重点推荐中航沈飞、中航飞机、中直股份、内蒙一机、航发动力、中国海防、中航机电、中航光电、航天电器等;2)推荐受益于国企改革和资产证券化,有望受益资产注入的企业,推荐中航电子、国睿科技、四创电子等;3)推荐受益于军民融合国家战略、产业扶持政策的优质民参军企业,推荐高德红外、航锦科技、亚光电子等。

风险提示:1)装备列装进度不及预期;2)行业估值下行风险;3)军费投入及军改进展不及预期;4)国企改革及军民融合进度不及预期;5)相关推荐公司业绩不达预期;6)相关公司资产注入的不确定性;7)系统性风险。