商业贸易行业:九月社零增速继续企稳

核心观点:九月社零增速继续企稳。

九月我国社会消费品零售总额达到32005亿元,同比增长9.2%;其中,限额以上单位消费品零售额12762亿元,同比增长5.7%。九月,乡村与城镇增速环比均小幅提升,乡村消费品零售额继续维持了高于城镇(+9.0%)的增速,同比增长10.5%。而从消费类型来看,餐饮收入同比增长9.4%,商品零售增长9.2%。细分来看,粮油食品类、金银珠宝类增速继续维持双位数增长,同比增长分别达到13.6%以及11.6%;日用品类增速提升1.6pct至17.4%;石油及制品类继续维持接近20%的增长。在剔除汽车类消费影响后(-7.1%))九月社零数据继续保持上升态势,在基本生活品类保持稳健增长的同时,新兴业态依然快速增长,这体现出我国消费升级的进程仍在持续。

在消费数据逐渐企稳的同时,国家也通过减税等手段促进消费增长,且下半年有多个线上线下联动促销活动,消费数据或将继续维持上升态势。本周我们建议继续长期关注零售龙头苏宁易购(002024.SZ)、永辉超市(601933.SH)等。

本周行业新闻回顾:“双11”转战线下的首次大考:背后是流量转化暗战、继上线个人快递后,“京东快运”也要来了、腾讯发布奢侈品消费洞察报告:千禧一代一年买8次奢侈品等。

行情跟踪:本周中信零售指数逐渐企稳,周跌幅3.24%至3662.64,本周振幅达到7.51%。分行业来看,超市跌幅0.96%,百货跌幅3.19%。

风险提示。

消费不及预期的风险,行业增速不及预期的风险。