农林牧渔行业2018年第37期:疫情加快生猪产能去化,毛鸡价格或震荡上行

市场拖累农业板块表现,建议关注畜禽养殖、种植业

本周,上证指数跌2.17%,报收2550.47点,农林牧渔板块跌3.54%,报收2085.42点。其中,动物保健板块跌1.51%。

疫情加速生猪产能去化,四季度白羽肉鸡价格震荡上行

根据9月农业农村部披露的生猪存栏信息,上月生猪存栏环比增加0.80%,同比减少1.80%;能繁母猪存栏环比减少0.30%,同比减少4.80%。从3月以来,生猪存栏量环比首次出现正增长,能繁母猪的存栏下降幅度也有所收窄,但仍呈负增长。季节性对生猪存栏增加有部分贡献,但环比的增幅在今年9月仍显较多,或与非洲猪瘟疫情蔓延,养殖户增加压栏有关。虽然此前部分疫区也逐步进入解封,但本周新发的非洲疫情较多,天津、山西省份都出现疫情,而辽宁省份已成为疫情重灾区。

在疫情影响下,产销区价格分化明显。截至2018年10月18日,辽宁和河南的外三元生猪跌至10元/公斤、12.17元/公斤,四川、湖南、广州的外三元生猪价格分别为16.30、15.14、15.49元/公斤,价格均高于全国均价,后期或加速产区的生猪产能去化。我们认为,非洲猪瘟疫情,将对生猪母猪的产能去化起推波助澜的作用。建议关注生猪养殖板块。

本周,烟台鸡苗价格为5.60元/羽,较上周持平,烟台二类场白羽肉毛鸡出场价4.38元/斤,较上周持平。十一后鸡苗价格、毛鸡价格上涨,冻品价格有所回暖,淡季不淡的特征依然明显。受供应偏少的影响,毛鸡价格或在四季度震荡上行,消费端也有望间接受益于非洲猪瘟。行业有望延续供应偏紧的格局,并且预计今年祖代更新量或为65万套,低水平的更新量仅能维持当前祖代存栏的正常更新。我们继续推荐行业龙头圣农发展(002299),公司大幅度上修前三季度业绩预告,在行业引种低位的情况下,19年盈利仍可期待。

在温和通胀的情况下,我们首推畜禽养殖板块,认为生猪板块和肉禽板块都有机会。在非洲猪瘟疫情影响下,生猪产能去化延长,夯实生猪周期底部区域。白羽肉鸡板块可继续关注,明年高景气可期。

风险提示

1.国家政策发生变化;2.产品价格大幅波动;3.疫情的发生;4.重大灾害