电子行业:5g渐近,通信pcb有望量价齐升

5G渐近,高频高速特点拉动通讯PCB量价齐升

5G是移动宽带技术发展的里程碑,随之将开启万亿级市场大门,2019年国内有望正式展开5G网络的基站建设。5G带动基站采用宏基站+小基站组合,国内5G基站有望单年度新增150万个。MassiveMIMO技术增加PCB使用面积,5G高频高速特点对背板、多层高速板、高频微波板、金属基板提出更高要求,预计5G单个基站PCB价格将提升至3000元/平方米。假设5G时期基站数为600万,则将带来PCB市场增量432亿元。

产业转移+环保限产,中国规模企业将享5G红利

PCB作为电子产品之母是电子产业的基础力量,全球PCB市场进入平稳增长期,预计未来5年全球PCB将保持温和增长。随着电子信息产业向大陆转移,PCB行业也向大陆集中,预计未来五年中国PCB产业增速将高于全球,陆资企业市占率不断提升。此外国内环保要求趋严,环保税或将提高企业运营成本,限产减排加速中小厂商退出,推动产业整合。2018上半年头部厂商规模优势扩大,洗牌效应显现。深南电路和沪电股份是国内为数不多的通信PCB生产商,与华为、诺基亚等通信领域巨头建立了长期稳定的合作关系,并且市场份额不断提升,有望在5G通信时代充分享受行业增长的红利。

深南电路陆资PCB龙头,深度参与5G研发

深南电路专注于电子电路技术,形成“3-In-One”业务布局。产品应用以通信领域为主,占比达60.63%,华为是公司第一大客户;公司深度参与5G产品研发,将有机会享受5G红利。公司目前PCB年产能近150万平米,随着南通基地产能的陆续释放,产能将扩张至180万平米,为应对5G需求增长提供保障。

沪电股份盈利改善,通讯+汽车双轮驱动未来成长

沪电股份深耕各类PCB多年,主导产品为企业通讯市场板、中高阶汽车板,已成为国内领先的中高端PCB厂商。历经搬厂导致业绩波动后,2018年公司青淞厂、沪利微电保持良好增长态势,黄石厂经营情况也得到显著改善,整体毛利率已逐步修复至业内领先水平。在5G时代量价齐升的态势下,公司依托其在通讯板领域积累的技术、客户、规模等多方面优势,有机会充分受益。

风险提示

5G推进不及预期,竞争加剧引致产品跌价风险,扩产进度不及预期。