基建项目密集上马 利好投资企稳回升

今年以来，基建投资增速连续9个月下滑引发了普遍的担忧。尤其是在出口面临较大不确定性的背景下，投资维持相对平稳的状态对经济保持稳中向好的发展态势至关重要。为此政府部门出台了多项刺激基建投资增长的政策，并紧锣密鼓出台了相关细则和配套措施确保政策的落实。目前来看，成效已有所显现，10月份，基建投资增速实现了今年以来的首次回升，带动固定资产投资增速实现连续第二个月回升。

统计数据表明基建投资总额已开始抬升。从具体项目的审批核准上来看，近几个月批复的项目规模和速度较上半年均有所提升。10月份，发改委共审批核准固定资产投资项目9个，其中审批6个，核准3个，总投资918亿元。相较而言，2018年前三季度，发改委共审批核准固定资产投资项目147个，其中审批117个，核准30个，总投资6977亿元。进一步对比一季度、二季度的数据可以发现，今年三季度发改委审批核准的固定资产投资项目金额是二季度的4.8倍，是一季度的2.6倍。

笔者还发现，批复的项目与此前发布的《关于保持基础设施领域补短板力度的指导意见》所提出的多个重点领域结合紧密，集中在交通运输、能源等领域，这也与10月份第一、二、三产业的投资增速分布一致。10月份第一、二、三产业投资增速分别较上月回升1.7、0.6和0.1个百分点，分化明显。从地区来看，东部地区投资增速与上月持平，中部、西部地区投资增速分别较上月提升0.3和0.9个百分点。而据此前统计局公布的数据，10月份交通运输投资改善显著，较上月提升1.4个百分点至4.6%，这被普遍认为与近期积极财政结构性发力“补短板”有关。

值得注意的是，近期密集落地的一些项目并非“一拥而上”，而是经历了较长时间的筹备，这也就在一定程度上打消了对于基建投资是否会导致重复建设，造成资源浪费，甚至是重蹈“大水漫灌”覆辙的担忧。基建项目的筛选是落实基建补短板的重中之重，也考验着地方政府的定力和智慧。对地方政府而言，要根据地方财政承受能力和投资能力，充分论证资金筹措方案是否可行，加大财政约束力度；在项目审核时要设立严格的条件，区分轻重缓急；此外，要严格担保举债行为，防范地方债务风险。

近来逐渐企稳回升的投资在一定程度上缓释了经济下行压力，且在多项利好政策叠加的背景下，基建投资大概率能够继续回升。但长远来看，需要观察落地效果如何，需要持续跟踪资金到位情况，既要防范化解地方政府隐性债务风险和金融风险，也要从政策支撑、资金支持、政策落实力度等方面加大对基础设施的支持，加大基础设施“补短板”的力度。