环保行业研究周报:拖欠民营企业账款问题有望改善,环保板块估值或迎重塑

投资建议:

2018年11月9日,国务院总理李克强主持召开国务院常务会议,主要提出三点部署:(一)要求加大金融支持缓解民营企业特别是小微企业融资难融资贵;(二)决定开展专项行动,解决拖欠民营企业账款问题;(三)部署有效发挥政府性融资担保作用支持小微企业和“三农”发展。其中,会议决定通过“抓紧开展专项清欠行动;建立台账,对欠款“限时清零”;严重拖欠的要列入失信“黑名单”,严厉惩戒问责;对地方、部门拖欠不还的,中央财政要采取扣转其在国库存款或相应减少转移支付”等措施清理政府部门和国有大企业拖欠民营企业账款,有望切实改善民营企业的现金流状况。

我们认为,目前环保板块处在一个利空逐渐减弱、利好逐渐释放的过程,配置价值逐渐显现,板块向上的估值修复弹性较大。建议关注两大投资主线:(1)市政环保的超跌标的,如碧水源(300070.SZ)、博世科(300422.SZ)、国祯环保(300388.SZ);(2)兼具防御性和成长性的优质运营标的,如瀚蓝环境(600323.SH)、洪城水业(600461.SH)、上海环境(601200.SH)。

本周核心推荐:

碧水源(300070.SZ)、联美控股(600167.SH)、启迪桑德(000826.SZ)、博世科(300422.SZ)、盈峰环境(000967.SZ)。

上周市场回顾:

行业方面,上周沪深300下跌3.73%,环保与公用事业下跌0.64%,环保与公用事业跑赢沪深300指数3.09个百分点。

个股方面,上周表现最好的五只个股为*ST凯迪、华控赛格、渤海股份、长青集团、神雾节能,分别上涨18.18%、11.54%、10.10%、8.05%、8.00%。

行业动态与最新政策:

【第二批中央生态环境保护督察“回头看”全部实现督察进驻】

【生态环境部与农业农村部联合印发《农业农村污染治理攻坚战行动计划》】

风险提示:融资环境恶化,政策推进不及预期。