信达证券卓越推计算机行业

本周行业观点:机构持仓比例进一步提高,软件业收入增速逐季上升

近日,根据基金公司披露的三季度报告,截止2018Q3,公募基金重仓持有计算机行业总市值约为437.5亿元,占全行业比重约为4.89%,与2018Q2的4.39%相比,提升0.5个百分点。自2018Q1以来,连续三个季度计算机行业持仓占比得到提升,与此前多个季度行业持仓占比持续下降的局面形成了较大反差,反映了市场对计算机行业偏好程度的逐渐提升。按照持股市值排序,截止2018Q3基金前五大重仓股依次为浪潮信息(36.8亿元)、航天信息(30.6亿元)、广联达(28.4亿元)、卫宁健康(26.4亿元)和中科曙光(24.0亿元)。按照基金持仓占公司流通股比例变化情况排序,基金在三季度加仓幅度最大的五只个股依次为深信服(+9.48%)、雄帝科技(+4.67%)、久远银海(+4.25%)、彩讯股份(+2.99%)和中孚信息(+2.44%)。值得注意的是截止2018Q3,行业内基金公司前十大及前五大重仓股市值合计占比分别为52.54%和33.43%,相较2018Q2末的41.98%和25.96%均有所提升,行业内持仓集中度得到明显加强。另外在2018Q3的前十大重仓股中,有六只也是2018Q2的前十重仓股,而前五大重仓股没有任何变化,反映了优秀个股的持仓集中趋势依旧。我们认为,计算机行业持仓比重的上升趋势得到再次确认,显示了机构对行业认可度的持续提升。另外,行业内个股持仓市值占比集中度提升,显示了行业内两极分化情况加剧,优质标的或者得到相较以往更高的关注。

上周,工信部发布我国前三季度软件业运行状况。前三季度,我国软件和信息技术服务业完成软件业务收入44990亿元,同比增长15%,增速同比提高0.9个百分点。其中,一、二、三季度软件业收入增速分别为14%、14.7%和16.4%,呈逐季上升态势。全行业实现利润总额5689亿元,同比增长14.4%,增速同比提高1个百分点。其中,一、二、三季度软件业收入增速分别为10.8%、10.2%和21.8%,三季度行业效益明显提升。分领域来看,软件产品前三季度合计实现13296亿元收入,同比增长12.5%,增速同比提高0.2个百分点。其中,信息安全产品和工业软件产品收入分别增长14.5%和13.1%,增速同比回落4.2和3.7个百分点,但仍高出软件产品收入平均增速2和0.6个百分点。我们认为,今年以来软件业收入同比增速稳步提升,同比增速达到年初以来的最高值,且与去年相比同比增速提升约1个百分点,行业向好趋势不变。利润增速相较上半年明显回升,盈利能力提升明显。

风险提示:技术发展及落地不及预期;行业增速不及预期风险;估值水平持续回落风险;商誉减值风险。