首页 - 股票 - 研报 - 公司研究 - 正文

隧道股份2018年三季报点评:Q3业绩增长提速,有望受益基建补短板

来源:国信证券 作者:周松 2018-11-02 00:00:00
关注证券之星官方微博:

业绩稳健,在手订单充沛

2018年前三季度公司实现营业收入234.60亿,同比增长17.54%;实现归属于上市公司股东的净利润12.80亿,同比增长10.37%,业绩符合预期。公司施工及设计业务新签订单额387.78亿,同比增长15.26%;投资业务新签订单67.39亿,受到PPP降杠杆及清库等影响,同比减少20.78%。目前在手订单充沛,未来业绩有望延续稳健增长。

期间费用率大幅下降,经营性现金流回正

公司2018年前三季度的毛利率为12.83%,同比提升1.75pct;净利率为5.51%,同比下降0.40pct。期间费用率大幅下降4.12pct至4.99%,其中管理费用率下降3.70pct至3.58%,财务费用率下降0.44pct至1.34%,销售费用率提升0.01pct至0.07%。总资产周转率为0.33,同比提升6.45%,应收账款周转率为1.60,同比提升12.68%,运营能力有所改善;资产负债率为71.24%,相对年初上升0.83pct,仍处于行业平均水平。Q3现金大幅流入,前三季度现金流已回正,实现累计经营活动现金流量净额0.67亿。

Q3净利润增长提速

公司去年Q4以及今年Q1、Q2和Q3分别完成营收115.66亿、58.73亿、82.07亿、93.80亿,同比增长2.95%、10.96%、22.38%、17.82%;实现净利润6.51亿、3.88亿、4.50亿、4.41亿,同比增长7.73%、9.79%、9.79%、11.48%。公司Q3营收增长稳健,净利润增长有所提速。

产业联动提效率,融资顺利助发展

公司充分发挥基建全产业链的协同优势,整合下属的城建院等设计机构与上海隧道、路桥集团等施工企业组建联合体参与EPC和PPP等项目,以设计带动施工总承包,提高投标竞争力,加强了项目的综合管控,提升了生产效率。公司融资工作进展顺利,今年已成功发行5亿元的公司债券补充公司的营运资本,保障公司业务扩张的资金需求。

盈利预测与投资建议:预计公司18-20年EPS为0.70/0.80/0.91元,对应PE分别为8.1/7.0/6.2倍。维持“买入”评级。

风险提示:应收账款坏账,基建投资放缓等。





微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
APP下载
相关股票:
好投资评级:
好价格评级:
证券之星估值分析提示隧道股份盈利能力一般,未来营收成长性一般。综合基本面各维度看,股价偏低。 更多>>
下载证券之星
郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。如对该内容存在异议,或发现违法及不良信息,请发送邮件至jubao@stockstar.com,我们将安排核实处理。
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 举报专区
欢迎访问证券之星!请点此与我们联系 版权所有: Copyright © 1996-