首页 - 股票 - 研报 - 公司研究 - 正文

富森美2018年三季报点评:业绩略低于预期,收入增速放缓

来源:光大证券 作者:唐佳睿,邬亮,孙路 2018-11-02 00:00:00
关注证券之星官方微博:

1-3Q2018公司营收同比增长12.35%,归母净利润同比增长11.34% 10 月29 日晚,公司公布2018年三季报:1-3Q2018 实现营业收入10.76 亿元,同比增长12.35%;实现归母净利润5.64 亿元,折合全面摊薄EPS 1.27 元,同比增长11.34%;实现扣非归母净利润5.49 亿元,同比增长11.82%,业绩略低于预期。单季度拆分来看,公司3Q2018 实现营业收入3.33 亿元,同比增长2.87%;实现归母净利润1.73 亿元,同比增长2.14%。

公司预计2018 全年实现归母净利润7.1 亿至7.5 亿元,对应同比增长区间9.03%-15.17%。业绩同增的主要原因包括:1)卖场面积增加带来的营收同比增长;2)租金价格上调;3)上半年出售写字楼带来7617 万营收; 4)本年度新增委管项目带来的相关收入增长。

综合毛利率上升0.23个百分点,期间费用率上升0.11个百分点 1-3Q2018 公司综合毛利率为70.46%,同比上升0.23 个百分点。 1-3Q2018 公司期间费用率为3.67%,同比上升0.11 个百分点,其中, 销售/ 管理/ 财务费用率分别为0.14%/ 3.77%/ -0.24%,同比分别变化-0.04/ 0.33/ -0.19 个百分点。

收入增速低于预期,未来增长更多依靠委管推进速度 报告期公司收入增速放缓,主要由于公司北门三店于17 年6 月开业, 同时主要门店于2H2017 开始上调了租金水平,一定程度上拉高了公司2H2017 的收入基数。我们认为在现阶段宏观经济大环境下,不宜对租金调整带来的收入增量过于乐观,预计公司的中长期增长更多取决于各地委管项目的推进情况。

下调盈利预测,维持“增持”评级 公司3Q2018 收入、净利润增速环比有较大幅度回调,我们下调对公司18-20 年全面摊薄EPS 的预测分别至1.64/ 1.79/ 1.88 元(之前为1.70/ 1.81/ 1.90 元),维持“增持”评级。

风险提示: 经营区域较为集中,税收优惠政策变化。





微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
APP下载
相关股票:
好投资评级:
好价格评级:
证券之星估值分析提示富森美盈利能力良好,未来营收成长性一般。综合基本面各维度看,股价偏低。 更多>>
下载证券之星
郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。如对该内容存在异议,或发现违法及不良信息,请发送邮件至jubao@stockstar.com,我们将安排核实处理。
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 举报专区
欢迎访问证券之星!请点此与我们联系 版权所有: Copyright © 1996-