国庆期间A 股休市,但外围资本市场下跌惨烈。其根源还是在于美国连续加息收紧流动性,导致美债收益大幅飙升。美国股市引领全球资本大跳水,当然美国股市10 年牛市伴随着加息也走到了尽头,而中国股市正在寻找下一轮牛市的起点。所以我们和美国之间有关联,但绝无可比性,因为两者规律截然相反。而中国央行正在以降准的方式释放流动性,A 股虽然会受到海外利空冲击,但中线反弹趋势不变。
市场普遍认为,连续的降准有利于缓解市场中长期资金面,对股市中长期还是有一定利好作用。哪些板块受益降准?无论是银行还是地产,都属于资金敏感型品种。对于银行而言,降准最大的利好在于可贷规模比例, 本次降准可释放4000 亿元增量资金。相同的还有地产行业,虽然这种影响同样有限。并不意味着对于地产开发商信贷控制的解禁,但流动性预期有所好转。对于高分红、低市盈率的蓝筹股而言,正是一个长期价值凸显的时候。
后市操作,对于底部有望越磨越高的估值修复行情,首先是,在周期的估值修复基本完成后,更多关注银行、保险等高股息标的底仓配置机会。其次是,从大博弈、补短板的角度去布局军工、网络安全、5G、芯片等科创股的趋势性主题机会。美国对中国科技、军工的不断打击,恰恰印证了这是中国必须要加强的短板,而补短板将是新格局下的政策主要发力点。最后是,消费权重股的回调空间有限,意味着本轮消费升级仍有上升空间。
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