机械行业周报:高油价利好油气装备景气,精选现金流兼高盈利标的

核心推荐:华测检测、日机密封、杰瑞股份、先导智能、三一重工、恒立液压、杰克股份、豪迈科技

上周机械行业指数上涨3.0%,同期沪深300 上涨5.2%,铁路设备、锂电设备、工程机械上涨5.1%、4.89%和4.17%,3C 设备、半导体设备涨幅居后

周核心观点:三桶油资本开支边际加速,继续推荐油服能源装备周期拐点,现金流、ROE 及成长性精选优质标的:1)布伦特油价78.8 美元/桶,WTI 油价70.7 美元/桶。考虑下半年美国制裁伊朗实施原油出口限制叠加OPEC 维持较高限产执行率,国内三桶油将增加油气勘探开发投资,驱动订单大增;天然气基础设施大力发展,勘探储运设备充分受益;2)从中报净利润看,三一、徐工、柳工增速192%、100%和126%;恒立液压、艾迪精密增长187%和79%;杰瑞增长510%且新签订单增长31%;3)自下而上精选杰克股份、快克股份、豪迈科技、日机密封、浙江鼎力等快速增长、稳健现金流兼高盈利性优质标的。

投资主线概述:

主线一:本周油价稳定80 美金附近,看好油服及天然气产业链景气周期投资机会。

本周,沙特表示期望布伦特油价80 美元以上消息利好油价稳定,截止9 月21 日,布伦特油价收于78.8 美元/桶,WTI 油价收于70.7 美元/桶。考虑到下半年美国对伊朗实施原油出口制裁、OPEC 限产执行率稳定至109%及沙特阿美上市推动高油价动机强烈,我们预计未来WTI 油价中枢有望继续稳定在60-70 美元区间。在国家能源自主可控战略下三桶油资本开支进一步加速,今年上半年“三桶油”勘探开发资本开支合计901 亿元,同比增长22%,中石油上调全年资本开支为1748 亿元,同比增长7.9%,重点推荐:杰瑞股份、日机密封、石化机械、海油工程。关注中集安瑞科。

主线二:8 月基建意愿投资降幅收窄,基建补短板加速惠及工程机械等板块。2018年1-8 月全国基础设施投资同比增长4.2%,增速比1-7 月份回落1.5 个百分点。从7月份以来,中央政治局和国务院常务会议做出部署,加快推进补短板,加大短板领域的投资。一些合规的、有利于调结构、补短板、惠民生、强后劲的基础设施项目近期将陆续开工建设,加快今年1.35 万亿元地方政府专项债券发行,基础设施投资将会缓中趋稳,而8 月基础设施新增意向投资降幅收窄1 个pct,为近年来首次收窄,说明国家促进有效投资的政策措施初见成效。继续推荐受益的主机龙头三一重工、柳工及核心部件恒立液压、艾迪精密。

主线三:比亚迪又一电池项目落地西安,高端设备企业将迎批量订单。继近期宁德时代释放大额订单以后,比亚迪、LG、SKI 等也加快了产能建设步伐。比亚迪在宣布重庆建厂后一个月,再次宣布在西安建设新产能,总投资120 亿元。据我们草根调研,比亚迪、LG 等企业技术人员已在和设备企业进行技术接洽,预计年内有望启动设备招标。参照宁德时代订单中标结果,领先设备厂商份额明显提高,领先厂商产品力强、客户合作密切,优势愈加突出,预计后续招标将延续龙头集中走势,推荐先导智能、科恒股份、大族激光等。

主线四:中国半导体设备行业增速达51%冠绝全球,设备自主可控成为长期趋势。

9 月10 日国际半导体产业协会(SEMI)指出,2018 年第二季度全球半导体制造设备销售额167 亿美元,环比1 季度降低1%,同比增长19%。中国市场半导体设备销售额37.9 亿美元,环比增长44%,同比增长51%,成为全球增长最快的市场。未来3-5 年受益于国内加速晶圆厂投资周期,半导体设备行业未来3-5 年将逐步进入采购期,国内设备已开始在封测、晶圆等环节逐步切入到生产线,未来设备的弹性较大。继续推荐北方华创、至纯科技、长川科技。

风险提示:原材料价格上涨;下游投资增速放缓;行业竞争加剧;汇率波动风险。