东京中央拍卖:新股速递

集团概要 集团是香港及日本的拍卖行,主要拍卖以中国及日本艺术品为主的各种艺术品,如书画及古董。就艺术品拍卖而言,集团一般作为代理人,接受艺术品委托,透过专业营销活动培养和刺激市场需求,同时透过拍卖配对委托人与买家的需求。集团的艺术品拍卖收入包括艺术品拍卖佣金,集团在拍卖销售结付时同时向买家(或竞投人)及卖家(或委托人)收取艺术品拍卖佣金(佣金按拍卖中售出艺术品的落槌价的某一百分比计算)。就艺术品销售而言,集团购买集团相信具升值潜力的艺术品,再转售以获利。集团透过参加艺术品拍卖会或透过私洽直接购买艺术品。

行业概要 据灼识谘询报告,按交易价值计,全球中国艺术品拍卖市场的规模由2012年69.1亿美元增至2017年70.6亿美元,复合年增长率为0.4%;预计2017年至2022年全球中国艺术品拍卖市场总交易价值的复合年增长率为3.2%。全球日本艺术品拍卖市场方面,按交易价值计算,市场规模由2012年3.7亿美元增至2017年4.5亿美元,2012年至2017年的复合年增长率为4.1%。

风险 艺术品需求受多个超出集团控制能力范围的因素影响,包括有关最受追捧收藏种类、艺术家及艺术品时代的艺术品市场走势及收藏家财务资源。市场需求降低时,艺术品拍卖销售成交量和落槌价均会降低,使集团的佣金收入下降,或不利于集团经营业绩。

估值 根据招股文件显示,假设全球发售已于 2018年3月31日完成,按紧随股份发售完成后预期发行的4.71亿股股份计算,股东应占未经审计备考经调整每股有形资产净值为0.48港元至0.52港元。