汽车行业:2018年8月份乘用车市场销量同比下降7.3%;9月份四季度需求有望小幅回升

8月份乘用车市场销量同比下降7.3%ChinaAutoMarket于9月10日发布了8月份乘用车市场数据初稿。国产乘用车零售量(不含出口和微客)同比下降7.3%,年初前8个月增长1.0%。批发量(不含出口和微客)同比下降5.0%,年初前8个月增长2.9%。需求在7月份同比下降6.7%的基础上进一步走弱,主要原因在于:1. 2017年购车补贴(2018年无补贴)导致比较基数较高;2. 渠道价格进一步侵蚀(见图表7)——在价格企稳之前,消费者倾向于观望或推迟购车决定。9月份向来是购车旺季,我们预计经销商交易量和购车势头将出现改善。此外,我们预计四季度同比基数可能较低,因为2017年全年销售目标提前实现使得去年四季度销量被部分延后至今年一季度。

日系/欧系/美系/韩系品牌市场份额环比上升,自主品牌市场份额下降日系/欧系/美系/韩系品牌市场份额环比上升,自主品牌市场份额下降(图表5)。

定价仍面临压力;市场呈分化格局尽管市场正进入旺季并可能缓解库存的上升,但定价仍面临压力。长城汽车等一些车企开始降价,其他车企也可能跟进。我们看到市场呈分化格局,这可能导致较弱的品牌(包括自主和国际品牌)进行力度更大的降价,而技术实力和产品周期较强的品牌定价将保持自律。如果9/10月份旺季销量增长保持疲弱,则我们预计更多品牌在定价方面将面临挑战。

吉利、比亚迪和华晨表现领先,广汽表现改善8月份吉利零售销量同比增长30.2%,得益于强劲的产品实力。比亚迪销量同比增长38.0%,受到新车型(如宋Max)销售强劲的推动。华晨销量同比增长22.7%,得益于5系较低的比较基数以及X3的推出。广汽销量正在改善,得益于广汽丰田和广汽三菱的强劲表现;广汽自主品牌也有所改善;但这在一定程度上被广汽本田销量持平和广汽菲亚特销量下滑所抵消。