公用事业与环保产业行业研究:天然气迎政策利好,环保拒绝“一刀切”加速治理需求释放

9月5日,国务院发布《关于促进天然气协调稳定发展的若干意见》,《意见》提出加大国内勘探开发力度,强化天然气基础设施建设与互联互通,理顺天然气价格机制等措施加快天然气开发利用,促进协调稳定发展。《意见》要求各油气企业全面增加国内勘探开发资金和工作量投入,力争到2020年底前国内天然气产量达到2000亿立方米以上。我们看好上游燃气开采企业:煤层气上游开采行业龙头标的蓝焰控股、成功并购亚美能源布局上游开采的新天然气。

生态环境部日前要求“绝不允许以治污之名行乱作为之实”,绝不允许不分青红皂白搞“一刀切”,影响人民群众正常生产生活。我们认为今年的环保督察虽然力度不减,但是明确拒绝地方政府“一刀切”的行为,因此“先关停,后治理”的企业有望进入治理阶段,环保治理需求得到释放。

数据点评

上周各指数均下跌,公用事业与环保板块在燃气板块带动下微跌0.08%。上个交易周,沪深300指数下跌1.71%,上证综指下跌0.84%,创业板指下跌0.69%。环保各三级子板块分化严重,燃气Ⅲ(申万)在政策的利好下大涨5.72%,涨幅第二为新能源发电(申万)(0.68%),涨幅后三名为热电(申万)(-2.65%)、燃机发电(申万)(-1.95%)、水电(申万)(-0.97%)

公用事业与环保个股方面:79家上涨,65家下跌。涨幅前三的个股为金鸿控股(39.88%)、绿色动力(27.57%)和兴源环境(19.58%),跌幅前三的个股为博世科(-18.92%)、博天环境(-7.65%)和碧水源(-6.97%)。

行业点评

加大国内勘探开发力度,对非常规天然气补贴政策继续延续。《意见》要求各油气企业全面增加国内勘探开发资金和工作量投入,力争到2020年底前国内天然气产量达到2000亿立方米以上。研究将中央财政对非常规天然气(页岩气、煤层气、致密砂岩气)补贴政策延续到“十四五”时期。我们看好上游燃气开采企业,煤层气上游开采行业龙头标的蓝焰控股以及成功并购亚美能源布局上游开采的新天然气。

拒绝“一刀切”加速治理需求释放,看好固废产业链和流域治理板块。生态环境部日前明确表示,绝不允许以治污之名,行乱作为之实;绝不允许不分青红皂白搞“一刀切”,影响人民群众正常生产生活。由去年的“先关停,后治理”到今年的不搞“一刀切”,我们认为排污企业的环保治理需求将加速释放。我们看好盈利模式清晰、市场化程度高且有稳定运营资产的垃圾焚烧行业(瀚蓝环境)和市场化率加快、行业高增长且龙头企业集中度提升的环卫行业(龙马环卫)。流域治理项目需前期投入大量资金,因此拥有稳定运营资产可为公司的项目拓展助力。国祯环保拥有百余座污水处理厂,城市污水和供水处理规模达到511万吨/日。高能环境拥有固废处置资产,运营收入已达到总营收的30%,公司深耕土壤修复行业且行业基本面发生边际改善。

风险提示

政策执行力度不达预期的风险,政府补贴价格下降的风险。