数量化策略跟踪评价周报:市场有所反弹,关注前期超跌个股

多因子选股策略跟踪:从当期IC值来看,动量、贝塔以及盈利能力三个因子表现较好,绝对值依次为13.31%、6.86%、5.49%,风格因子的当期收益率也显示这三个因子表现较好。从当期IC值的正负号来看,动量因子为负,而贝塔和盈利能力因子均为正,表明高贝塔及高盈利能力的个股近期表现较好,同时市场呈现反转风格。从近一个月IC均值来看,低波风格显著,而高贝塔个股更受市场青睐。

基于一致预期的PB-ROE选股模型跟踪:过去5日收益率为0.19%,相较于万得全A指数超额收益率为-1.76%;过去20日收益率为-7.97%,录得超额收益率-1.32%;8月,该选股策略行业分布主要集中在房地产、钢铁、采掘以及化工板块。

市场中性策略:当前IC、IF以及IH三个合约年化贴水率5日均值为-11.67%、-5.43%、-0.41%。从指数成分股选股效果来看,过去5日上证50指数成分股、沪深300指数成分股以及中证500指数成分股选股的超额收益率依次为:0.18%、-0.19%、0.01%;从全市场选股效果来看,过去5日全市场选股相较沪深300指数以及中证500指数的超额收益率依次为:-1.37%、0.53%。基于上证50指数成分股、沪深300指数成分股以及中证500指数成分股选股并对冲的市场中性策略过去5日收益率分别为:0.13%、-0.26%、-0.17%;基于全市场选股,分别采用IF及IC合约对冲的市场中性策略过去5日收益率分别为:-1.20%、0.21%。

行业配置策略跟踪:过去5日,动量因子多空组合累计收益率为1.00%,低波动率因子多空组合累计收益率-2.43%,行业景气度因子多空组合累计收益率为0.48%。过去5日,多因子行业配置策略组合收益率为0.13%,同期中证500指数收益率为1.03%。8月,多因子行业配置策略推荐配置农林牧渔、建筑材料、纺织服装、公用事业以及房地产。

总体来看,总体来看,上周市场有所反弹,从多因子选股来看,市场呈现反转风格,而高贝塔及高盈利能力的个股近期表现较好,从近一个月来看低波动以及高贝塔因子表现优异;市场风格方面目前依旧指向小盘风格;行业配置方面,近期行业呈现动量效应,工业企业经济效益上行的行业表现稳定;市场中性方面期货合约贴水幅度较前期有所收窄,但IC年化贴水率仍超过10%。

风险提示:数量化策略研究主要基于历史数据,可能存在模型设定偏差的风险。