并购市场专题报告之一:并购市场活跃,挂牌企业得到追捧

并购市场总览

并购案例数同比上升40%,披露金额案例数475 例。2018 年6 月,并购市场共发生并购事件786 起,相较于2018 年5 月的574 例并购案例,同比大幅上升36.93%。按并购类型来分,收购、增资、股份回购、资产收购的案例数分别为585 例、139 例、51 例和7 例;从交易方式来看,协议收购仍然是并购市场的主要交易方式,2018 年6 月,667 例并购交易以协议收购的方式完成,此外以集中竞价、公开市场交易发生的并购案例数分别为79 例与31 例;6 月份786 起并购案例中共有468 例披露了交易金额,相较于5 月份的356 例上升较多。

A 股并购市场情况概览

A股并购案例数略有下降,17起并购案例已披露交易金额。2018年6月份,A股市场共发生30起并购案例,同比下降20%。 (1)发行股份购买资产仍是A股并购最常见表现形式。6月份,通过发行股份、协议收购、资产置换等方式完成并购的案例数分别为17例、9例与2例,同比略有下降。(2)横向整合是A股公司进行并购的主要目的。6月份30例并购案例中,17起并购案例的目的为横向整合,此外,资产调整、垂直整合、多元化战略也是A股公司进行并购的重要目的。(3)17起交易已披露交易金额。6月份,17起交易已披露交易金额,相比于5月份的24起略有下降。已披露交易金额的交易当中,涉及金额较大的案例包括:万达电影以116.2亿元的对价购买万达影视96.83%的股权;海航基础以103.8亿元对价购买海航金融一期100%股权等。(4)已披露交易金额的并购事件中,有9起交易存在业绩承诺。

新三板并购市场情况概览

估值探底叠加挂牌企业上市受阻,推动主板公司并购挂牌企业案例增多。6 月份,主板公司并购挂牌企业案例数为14 例,相比5 月份的15 例略有下降;14 起并购案例中,10 起案例收购完成后上市公司持股比例超过50%,相较于5 月份的7 起大幅上升。6 月份公告的并购案例处于完成/进行中/失败状态的数目分别为0/14/0 例;5 月份公告的并购案例处于完成/进行中/失败状态的数目分别为4/9/2 例。横向整合是上市公司并购挂牌企业的主要目的,14 例并购案例当中,以横向整合/垂直整合/多元化战略/资产调整为目的的案例数分别为10/2/1/1 起。 交易金额方面,交易金额较大的交易包括至纯科技以现金与股权作价6.8 亿元收购波汇科技,收购完成后波汇科技成为至纯科技全资子公司;福瑞股份以股权作价6.22 亿元收购力斯特,收购完成后福瑞股份成为力斯特第一大股东,持股比例为87.32%;东湖高新以股权和现金作价6.00 亿元收购泰欣环境,收购完成后东湖高新持股比达100%。

风险因素:经济下滑风险;并购重组审核趋严;交易制度运行不达预期等。