数量化策略跟踪评价周报:盈利能力因子持续表现优异

多因子选股策略跟踪:多因子选股方面,从当期IC值来看,波动率、贝塔以及盈利能力三个因子表现较好,绝对值依次为19.25%、16.23%、15.64%,风格因子的当期收益率也显示这三个因子表现较好。从当期IC值的正负号来看,波动率、贝塔以及盈利能力因子均为正,表明高波动率及高贝塔个股近期表现较好,同时市场更青睐具有高盈利能力的个股。从近一个月IC均值来看,高盈利能力始终为一个有效的衡量因子,高成长也表现较稳定。

基于一致预期的PB-ROE选股模型跟踪:过去5日收益率为2.94%,相较于万得全A指数超额收益率为-1.03%;过去20日收益率为-11.74%,录得超额收益率-4.95%;7月,该选股策略行业分布主要集中在房地产、采掘、化工以及轻工制造板块。

市场中性策略:当前IC、IF以及IH三个合约年化贴水率5日均值为-21.56%、-24.97%、-29.64%。从指数成分股选股效果来看,过去5日上证50指数成分股、沪深300指数成分股以及中证500指数成分股选股的超额收益率依次为:0.75%、0.30%、0.79%;从全市场选股效果来看,过去5日全市场选股相较沪深300指数以及中证500指数的超额收益率依次为:1.15%、0.79%。基于上证50指数成分股、沪深300指数成分股以及中证500指数成分股选股并对冲的市场中性策略过去5日收益率分别为:0.14%、-0.17%、0.25%;基于全市场选股,分别采用IF及IC合约对冲的市场中性策略过去5日收益率分别为:0.50%、0.26%。

行业配置策略跟踪:过去5日,动量因子多空组合累计收益率为1.33%,低波动率因子多空组合累计收益率-1.32%,行业景气度因子多空组合累计收益率为0.51%。过去5日,多因子行业配置策略组合收益率为3.00%,同期中证500指数收益率为4.15%。7月,多因子行业配置策略推荐配置建筑材料、纺织服装、计算机、公用事业以及建筑装饰。

总体来看,总体来看,上周市场震荡反弹,各宽基指数、行业指数均录得了正收益。多因子选股体系中,盈利能力因子受市场干扰较小,具有高盈利能力的个股表现更好;此外,市场中性策略中合约贴水继续加深。

风险提示:数量化策略研究主要基于历史数据,可能存在模型设定偏差的风险。