地产业周报:成交环比上升,房价涨幅扩大

本周观点:本周公布的70城市房价环比上涨1.1%,涨幅持续4个月扩大,在房价上涨压力犹在背景下,预计短期调控仍将延续。考虑地产年初至今调整充分,当前估值及仓位均处于历史低位,龙头房企业绩及销售增长确定,股息率亦具有一定吸引力,中长期仍具备配置价值。建议关注以下投资主线:1)土储充足及融资占优、市占率持续提升的低估值龙头保利、万科、招商、金地等;2)布局核心城市及其周边的高成长个股新城、荣盛、阳光城等。

本周成交:成交环比上升,同比上升。本周重点城市成交44841套,环比升5%,同比升13%,低于2017年周均2.5个百分点,2018年日均成交环比降10.2%;其中一线城市环比升54%,二线城市环比升4%,三线城市环比降4%。推盘量环比上升,去化率环比下降。上周重点城市新开盘42个项目,推出房源11529套,环比升12.3%;平均去化率77%,环比降10个百分点。一手商品房7月日均成交:环比下降,同比下降。截止7月21日,重点城市日均成交套数环比降4%,同比降1%。其中一线城市环比降11%(同比升7%),二线城市环比降6%(同比降17%),三线城市环比持平(同比升12%)。二手房成交环比下降,同比上升。本周二手房整体成交套数环比降6%,同比升7%。19城二手房挂牌套数周环比升1.3%。7月21日19城二手房挂牌42.7万套,环比升1.3%。深圳升0.8%,北京升1.4%,上海降1.4%,广州升0.9%,成都升2.1%。

本周动态:事项:国家统计局公布6月70城房价数据。平安观点:环同比涨幅扩大,二线城市领涨。6月70城房价环比上涨1.1%,同比上涨5.8%,涨幅较5月扩大0.3个和0.4个百分点,环比涨幅连续四个月扩大。其中一二三线城市环比上涨0.6%、1.3%和1.1%,涨幅扩大0.2个、0.4个和0.3个百分点,随着基数回落,二线城市房价逐步领涨;一线城市同比持平,结束连续5个月同比下跌,二三线城市同比上涨5.1%和6.6%,涨幅扩大0.8个和0.2个百分点。房价上涨压力犹在,调控仍将延续。目前主要城市库存仍处于低位,叠加2017年下半年房价涨幅放缓,基数回落,短期房价上涨压力犹在,预计主要城市调控仍将延续,不排除个别房价快速上涨城市调控进一步加码。

风险提示:1)目前按揭利率连续18个月上行,置业成本上升或带来购买力恶化风险进而影响行业销售表现;2)2018年将迎来房企偿债小高峰,若销售回款亦恶化,且银行信贷依旧偏紧,不排除部分中小房企面临资金链风险;3)考虑多地实现限价政策,若限价无法突破,由于地价成本抬升,将导致板块未来利润率下滑风险。