电力设备与新能源行业点评:6月单月装机电量2.86gwh,同比增加33%,纯电乘用车带电量大幅提升

根据GGII数据,2018年6月电动车产量6.60万辆,同比增长20%,环比降低23%。乘用车产量5.79万辆,同比增长39%,环比降低10%;客车产量0.45万辆,同比下降35%,环比降低72%;专用车产量0.37万辆,同比降低42%,环比下降39%。2018年1-6月电动车累计产量38.07万辆,同比增长107%;乘用车32.66万辆,同比增长105%,其中比亚迪(累计6.79万辆,6月1.27万辆,纯电动0.70万辆);客车累计生产3.45万辆,同比增长181%,其中宇通累计生产8506辆,6月当月1248辆;专用车累计生产1.96万辆,同比增长51%。

装车电量方面,我们根据GGII数据统计,6月为2.87gwh,同比增长33%,环比减少36%。2018年1-6月累计装机电量为15.54gwh,累计同比增长169%。磷酸铁锂6月装机电量为1.00gwh,同比下降5%,环比下降57%,占比35%;2018年1-6月磷酸铁锂累计装机电量6.25gwh,同比增长181%,占比为40%。三元6月装机电量1.75gwh,同比增长90%,环比下降9%,占比61%,占比大幅提升;三元2018年1-6月累计装机电量为8.78gwh,同比增长173%,占比57%;锰酸锂6月装机电量为0.04gwh,2018年1-6月累计为0.32gwh。

各车型平均带电量来看,6月纯电动乘用车单车带电量40.99kwh,环比大幅提升,单月平均带电量升至历史最高位,6月12日补贴退坡,对市场车型结构升级有很大推动促进作用,全年平均单车带电量有望超预期(A0和A级占比提升,A00级升级)

从电池厂商看,6月宁德时代装机电量环比回落但依旧维持高位,为1.08gwh,占比37.8%,占比依旧领跑市场。宁德时代6月份装机电量中,磷酸铁锂为0.37gwh,三元为0.71gwh。比亚迪6月装机电量为0.78gwh,占比27.1%,其中磷酸铁锂0.38gwh,三元0.39gwh;孚能(6月0.17gwh,占比6.0%);力神(6月0.15gwh,占比5.2%);国轩(6月0.1gwh,占比3.4%);比克(6月0.04gwh,占比为1.3%);亿纬(6月0.04gwh,占比1.3%)。

从车型来看,6月乘用车装机电量为1.79gwh,略微下滑,占比63.81%;专用车装机电量0.20gwh,占比7.01%;客车0.82gwh,占比29.18%,下滑1.5gwh。2018年1-6月,乘用车累计装机电量8.96gwh,占比57.84%;专用车0.93gwh,占比5.99%;客车5.60gwh,占比36.18%。从电池结构看,三元在乘用车中占比不断提升,大势所趋。6月份三元在乘用车占比继续维持在92%。

投资建议:近期特斯拉落户上海临港,CATL德国建厂,宝马和长城成立合资厂,都表明全球电动化在实质性推动,电动化浪潮势不可挡!我们认为18年为电动升级元年、3Q旺季在即,优质龙头开启成长行情! 继续推荐材料龙头(星源材质、新宙邦、杉杉股份、璞泰来、当升科技、天赐材料、创新股份);上游资源钴和锂(华友钴业、天齐锂业);全球化优质核心部件龙头(汇川技术、宏发股份);同时关注:宁德时代、亿纬锂能、比亚迪等。

风险提示:投资增速下滑,政策不达预期,价格竞争超预期。