用友网络2018年半年度业绩预告点评:收入超35%增长,近三年首次扭亏为盈

事件:

公司发布2018年度半年度业绩预告:报告期内扭亏为盈,实现归属于上市公司股东的净利润1亿元到1.3亿元;归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润8,000万元到1.1亿元。

收入增速再上台阶,业绩好转迹象明显

公司公告预计营业收入增速超过35%,假设按照35%增速计算,公司Q2单季实现营业收入18.85亿元,同增30%,继Q1单季44%增速后继续高速增长,在2016、2017年同期的13%、26%后再创新高。按照公司预计归属于上市公司股东的净利润1亿元到1.3亿元计算,公司Q2单季实现归属于上市公司股东净利润2.08到2.38亿元,同增101%到130%,继2015、2016、2017年同期的-3833万、3674万、1.03亿,业绩持续好转迹象明显。

云业务持续高速增长,持续受益企业上云市场驱动

受益于市场环境和政策的双轮驱动,各地政府专项“企业上云”行动计划的推动,企业上云加速前进。公司坚定转型以来,先后推出云平台、云ERP、领域云、行业云等云解决方案,近年逐渐进入高速增长期,2017Q4单季收入同比增长超5倍,预计报告期内延续高增长态势。与此同时金融服务业务稳健发展,软件业务收入较快增长。伴随费用端持续改善,公司将进入收获期。

投资建议:

维持公司2018-2020年归属上市公司股东净利润分别为7.36亿元、10.74亿元、13.99亿元,对应EPS分别为0.39元、0.57元、0.74元,维持“买入”评级。

风险提示:

公司新业务发展的不确定性;受经济形势因素影响而导致的部分企业IT支出放缓的风险。