新时代视野下的大宗商品周察第17期:供应端扰动叠加库存下降,国内国际铜价大涨

国内外经济形势一周综述

5月CPI同比上涨1.8%,持平上月,食品价格对CPI同比拉动减弱,非食品价格同比小幅上涨。5月PPI同比上涨4.1%,回升0.7个百分点,主要由于去年同期基数偏低、供需扩张等因素。钢材终端需求仍在高位,钢材库存持续下降,但钢厂开工率有所回落。焦炭需求持续旺盛,焦化企业及钢厂焦炭库存下降。煤炭需求有所放缓,但煤炭库存小幅回落。流动性整体均衡,按逆回购口径计算,上周净回笼3000亿元;按包括MLF在内的全口径计算,上周净回笼965亿元。资金面较为宽松,DR001和DR007均下降。

美国4月贸易逆差收窄至462亿美元,创2017年9月以来新低,美国出口创新高。其中,美国对最大逆差来源中国的贸易赤字升至近280亿美元,环比增幅为8%。美国周初次申请失业金人数持续低于30万关口,表明美国劳动力市场状况进一步改善。上周美元指数下跌0.69%收至93.55。主要由于欧美贸易摩擦发酵以及市场预期欧洲央行或将讨论退出QE,支撑欧元上涨。

商品指数涨跌互现

南华商品指数上涨0.18%至1392.76。南华金属指数涨幅最大,主要由于占南华金属指数权重较多的铜、螺纹钢以及铁矿石等金属价格涨幅较大;南华农产品指数大幅下跌3.18%,上周农产品期货价格多数下跌且跌幅相对较大;南华能化指数下跌0.58%,占比较多的原油、橡胶等价格下跌幅度较大。

国内黄金价格走低

SHFE黄金价格下跌0.64%,收于272.10元/克;COMEX黄金价格上涨0.43%,收于1303.50美元/盎司。尽管中美贸易摩擦有所缓解,但美国与各大经济体的贸易摩擦不断发酵。市场预期欧洲央行或将于6月议息会议讨论退出QE,支撑欧元上涨,美元指数承压走低。国内方面,由于6月是结婚淡季,黄金销量略有下降,需求的减少令国内黄金价格承压。

金属价格多数上涨

SHFE螺纹钢价格上涨1.93%收于3806元/吨。螺纹钢库存持续下降,环保扰动因素仍存,抑制钢铁产量。SHFE铜价格上涨4.47%收于53780元/吨,LME铜价格上涨5.81%。主要由于铜库存下降,以及全球最大的铜矿Escondida开展工人新劳资合同的谈判工作,若谈判不成功,则将出现罢工。

能源化工产品价格多数下跌

焦炭价格下跌0.26%,收至2075.50元/吨。下游部分钢厂限产对焦炭需求有所抑制,焦化企业开工率有所回升,供给增加。动力煤价格上涨0.44%,收于639元/吨。6月初高温天气对煤电需求有所提振,使电厂日耗高位回落的速度减缓。INE原油价格下跌1.35%,收至468.3元/桶。中国的原油进口量从历史高位回落,市场担忧原油供大于求的情况或将出现。美国原油日均产量持续增加,美国原油库存超预期增长,利空油价。

农产品价格多数下跌

DCE豆粕期货价格下跌4.49%收于2893元/吨。国家粮油信息中心预计2018/19年度中国大豆新增供给11180万吨,叠加豆粕库存大幅回升,利空豆价。

风险提示:关注国际贸易摩擦以及Escondida工人新劳资合同谈判