上周债市继续调整,5 年期和10 年期国债期货活跃合约分别跌0.21%和0.17%,现货方面10 年期国债到期收益率上行3bps,期限利差小幅走廓。 上周债券市场在避险情绪消退下出现调整,尽管MLF 超额续作下资金面维持稳定,但股票市场反弹和美债利率上行均对国内债市形成负面影响,二季度经济数据的边际好转在短期内对债市也有压制,但中长期来看我们认为投资增速快速回升仍然有较大难度,信用事件频发侧面说明今年实体经济获得资金的难度有所上升。在投融资增速受限的情况下经济仍有下行压力,我们认为未来10 年起国债利率仍有回落空间。 五年期和十年期期货合约均线趋势向上,本周趋势策略推荐做多T1809。