汽车与汽车零部件行业:重卡销量正增长,新能源迈向高端化

1)新能源汽车市场的高速增长,给上下游产业链带来成长机会。2018年下半年,汽车的高端化进程需求将带动资源端、材料端重回较强景气度。此外,受益于国内消费类车型和海外电池产业链输血,电池材料企业的盈利能力将得到改善,分化后进入海外产业链的企业盈利确定性强。

2)随着双积分政策的切换和供给端快速改善,中国和全球新能源汽车高端化进程正在加速推进。2018年政策面加强了对A级车型的补贴支持,补贴额度不降反增。2018年新能源汽车产销量有望达到108万辆,同比增速为36%。其中,新能源乘用车销量80万辆,同比增长45%;新能源客车10万辆,同比增速15%;纯电动专用车销售18万辆,同比增速17%。

3)新能源乘用车的高端化进程加速将带来高端产业链需求快速放量,产业链公司将进入供不应求阶段。随着新能源汽车的产销量大增,动力电池产量同比大幅增长,动力电池逐步成为锂电池产业增长的主导力量。2018年动力电池装机电量有望达到46GWh,同比增长30%。动力电池行业龙头效应已经凸显。此外,国际供应链也给龙头动力电池产业链厂商带来了新的机遇。大众、宝马等海外车企纷纷电动化,预计2020年电动化平台搭建完成,目前在全球范围内确定电池合作商,加大对全球范围内动力电池及材料采购。由于日系电池企业正在加速对国内材料企业的认证,韩系电池企业也在陆续开放采购体系,国内隔膜、电解液厂商将加紧渗透,预计今年下半年将陆续进入规模化采购。

4)6月,国内重卡市场销售各类车型11万辆,同比增长13%。今年以来第五次刷新月度销量纪录,超出市场预期。上半年,重卡市场累计销售66.98万辆,同比增长15%,全年重卡市场销量有望突破百万辆大关。主要生产商销量方面,一汽解放6月销售重卡2.6万辆,同比增长29%;东风集团销售2万辆,同比增长6%;中国重汽销售1.76万辆,与去年同期基本持平;陕汽销售1.7万辆,同比增长2%;福田汽车销售1.2万辆,同比增长20%;上汽红岩销售6200辆,同比增长60%。