5月份CPI、PPI数据点评:CPI与PPI剪刀差继续扩大,但无需过度担忧

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统计局公布数据,我国2018年5月CPI同比增1.8%,预期1.8%,前值1.8%;CPI同比增4.1%,预期4.0%,前值3.4%。

点评:

CPI同比增速基本符合预期,猪肉价格下行拉低环比

2018年5月,全国CPI同比上涨1.8%,增幅持平上月,基本符合预期。食品和非食品CPI继续分化,食品CPI同比增长0.1%,增幅连续三个月回落;非食品CPI同比增长2.2%,比上月扩大0.1个百分点。核心CPI略有回落,同比增幅为1.9%。

从具体的产品价格来看,食品价格上涨0.1%,影响CPI上涨约0.01个百分点。猪肉价格的下降仍然是食品价格回落的主要原因,5月猪肉价格同比下降16.7%,降幅比上月扩大0.6个百分点,另外鲜果价格也下降了2.7%,两者合计影响CPI下降约0.48个百分点。非食品价格上涨2.2%,影响CPI上涨约1.74个百分点。其中,医疗保健类、教育服务类、居住类价格上涨较多,分别上涨5.1%、2.7%和2.2%。据测算,在5月份1.8%的同比涨幅中,去年价格变动的翘尾影响约为1.4个百分点,新涨价影响约为0.4个百分点。

从环比看,CPI下降0.2%,降幅与上月相同。食品价格下降1.3%,降幅比上月收窄0.6个百分点,影响CPI下降约0.26个百分点,是CPI下降的主要原因。其中,鲜菜、鲜果、猪肉和水产品价格下降合计影响CPI下降约0.26个百分点。非食品价格上涨0.1%,影响CPI上涨约0.10个百分点。其中,受国内成品油调价影响,汽油和柴油价格上升合计影响CPI上涨约0.07个百分点;居住、衣着和医疗保健价格合计影响CPI上涨约0.06个百分点;但飞机票、宾馆住宿和旅游价格合计影响CPI下降约0.05个百分点。

5月CPI价格变动受猪肉价格下降以及国内成品油价格上涨的影响较大,另外非食品中的服务类价格也继续保持较快增幅。猪周期向下叠加居民饮食习惯的改变可能是猪肉长期萎靡的重要原因,另外不断上涨的国际油价也给国内成品油调价带来了很大的影响,导致汽油和柴油价格上升。