交通运输行业周报:静待航空暑运旺季

交通运输行业表现回顾:本周申万交通运输板块涨跌幅为-6.17%,在28个申万一级行业中排名第17,沪深300指数涨跌幅为-3.85%,创业板指涨跌幅为-5.60%。本周交运板块指数降幅较大,沪深300指数下降,创业板指数降幅较大。进入6月以来,申万一级28个行业中,交通运输行业涨跌幅为-7.22%,在28个申万一级行业月涨跌幅排名第10位。

交通运输行业子板块表现回顾:在申万交通运输行业的所有二级子行业中,本周所有子板块涨跌幅均为负,跌幅最大前三分别为机场板块、港口板块、公交板块,跌幅分别为-8.87%、-8.72%、-8.12%。截至6月22日,申万交运行业整体市盈率为16.9,沪深300整体市盈率为10.9,创业板指整体市盈率为37.6;在交运主要子行业中,按市盈率(ttm)高低依次为航运、机场、物流、港口、公交、航空运输、高速公路、铁路运输。

交通运输行业个股表现回顾:申万交通运输行业117只个股中,4只股价上涨,102只股价下跌,11只整周持续停牌。本周涨幅榜中,以大秦铁路、东方嘉盛、德邦股份涨幅最大,达到0.88%、0.55%、0.38%,跌幅榜中,以申通快递、白云机场、畅联股份跌幅最大,达到-23.70%、-23.05%、19.50%。

交通运输行业重要指数数据回顾:从国际油价方面来看,布伦特原油走势进入2018年来略有调整,截至本周五,B.ICE收盘价为75.55美元/桶,本周涨跌幅为2.87%,本年累计涨跌幅为13.40%;从国际汇率变化情况来看,截至本周五,美元兑人民币汇率为6.4804,本周涨跌幅为0.77%。从航运业务情况来看,集运运价指数:SCFI指数收于751.13点,周涨跌幅为-3.42%。截止本周五,干散货运价指数:波罗的海干散货指数BDI收于1341点,周涨跌幅为-7.20%;BCI指数收于2011,周涨跌幅为-9.54%。截止本周五,油价运价指数:BDTI指数收于745,周涨跌幅为-0.13%;BCTI指数收于506,周涨跌幅为-1.75%。

投资建议:航空板块,供需持续改善,旅客增速维持高增长,同时,民航票价市场化改革稳步推进,票价的放开将打开航空公司业绩上升通道,大幅改善航空公司业绩,推荐南方航空、中国国航,建议关注东方航空。此外,我们认为快递板块现金流充裕,且兼具成长性,快递板块的消费品属性逐渐被投资者认可,估值有望进一步提升,我们继续推荐业绩增速较快、成本控制能力强、加速推进科技创新的韵达股份,同时建议关注顺丰控股、圆通速递、申通快递;同时,我们建议关注股价已到合理价位的高分红铁路公路板块个股,如宁沪高速、深高速、大秦铁路等。2018年7月1日起,将禁止不合规车辆运输车通行,上市物流公司市场份额有望借此进一步提升,推荐长久物流。

风险提示:

(1)航空供给侧改革不达预期风险:当前市场看好航空板块的最主要的逻辑就是供需矛盾。

(2)油价大幅上涨风险:航空、集运等板块受油价波动影响较大,油价上涨会抬升相关公司运营成本,带来业绩下滑;

(3)汇率大幅贬值风险:汇率的大幅贬值对于美元债务较多的航空等板块的公司来讲,会带来负的汇兑损益,带来短期的股价波动;

(4)宏观经济增速放缓风险:宏观经济放缓,会影响人们的消费,进而影响客运量,另一方面也会给货运带来负面影响,进而多方面影响交运行业公司的业绩;

(5)不可测的安全事故风险:安全事故一方面会导致公司的信誉度降低,另一方面,安全事故造成的公司理赔、固定资产受损等因素,都会给公司业绩带来直接的负面影响。举例来讲,天津港的爆炸对天津港公司业务的影响非常大。