5月社消总额同比增长8.5%,增速较上月下降0.9个百分点
6月14日,国家统计局发布社消数据:2018年5月社会消费品零售总额为3.04万亿元,同比增长8.5%,增速较4月下降0.9个百分点。其中限额以上商品零售额1.07万亿元,同比增长5.6%,增速较4月下降2.2个百分点。1-5月,社消零售总额实现14.92万亿元,同比增长9.5%,增速较上年同期下降0.8个百分点。受上年与本年度端午节错位等因素影响,社消增速低于预期。
超市行业相关类别中,日用品维持双位数增速但有所回调
2018年5月份居民消费价格水平与上月持平,全国CPI 当月同比增速1.8%,增速与4月份相同。5月,超市行业相关类别中,粮油食品类零售额同比增长7.3%,增速较4月下降0.7个百分点;饮料类零售额同比增长7.1%,增速较4月下降3.3个百分点。日用品类零售额同比增长10.3%,增速较4月下降1.7个百分点。超市行业相关品类表现相对平淡,在CPI 增速稳定的情况下,我们维持对超市行业的谨慎观点不变。
百货行业相关类别中,化妆品、服装增速均有回调
5月,受行业淡季影响,百货行业相关类别增速虽仍保持较高水平,但增速环比下降趋势延续:化妆品类零售额同比增长10.3%,增速较4月下降4.8个百分点;纺织服装类零售额同比增长6.6%,增速较4月份下降2.6个百分点。
黄金珠宝行业增速回升,金银珠宝零售额同比增长6.7%
5月,金银珠宝类零售额同比增长6.7%,增速较4月上升0.8个百分点。二季度至今业内龙头公司表现平稳,行业销售增速因而略有恢复。
地产后周期类增速均有不同程度恢复5月,家电和音响器材类零售额同比增长7.6%,增速较4月上升0.9个百分点;家具类零售额同比增长8.6%,增速较4月份上升0.5个百分点。
行业淡季关注估值安全公司,高端消费品复苏仍为主旋律
零售数据整体步入淡季,在宏观数据平稳的前提下,后周期的消费品仍有优势。尤其在大盘整体步入震荡区间的情况下,消费品相对稳健的特征有利于走出相对优势。鉴于大盘形势仍未明朗,因此我们建议投资者关注估值安全的品种。我们认为未来一定时间,高端消费品复苏仍然是主旋律,因此和高端奢侈品,高端化妆品以及中高端女装主题相关的仍然受益。
风险分析
宏观经济增速未达预期,居民消费需求增速未达预期。