计算机行业2018年下半年投资策略:政策与产业共振,下半年会更好

市场回顾:

截至2018年5月31日,中信计算机指数年初至今上涨3%,涨幅在所有一级行业中排第四。年初机构持仓较低以及政策面利好推动板块反弹居前,板块动态估值51倍,但细分领域优质标的估值合理。

政策层面预计继续暖风频吹:

上半年关于工业互联网、网络强国、互联网医疗等领域政策利好频出。而贸易冲突提升了自主可控主题的关注度。下半年预计行业政策层面仍将暖风频吹,可关注信息安全、军工信息化、互联网医疗等方向。

产业趋势加速落地,下半年相对乐观:

预计Q3、Q4板块解禁量占全年总解禁的18.7%、15.7%,相比上半年较小;预计政策层面继续偏暖;科技股回归,预计科技股的关注度仍然较高;新零售加速落地,我国无人售货机仅20万台左右,相对日本、美国超过500万台保有量提升空间较大,零售IT投资额仅占营业额的0.95%,相对国际上2%左右的水平提升空间较大。国内云计算市场规模未来几年增速有望超过30%,主要SaaS公司云业务收入均保持超过60%的高速增长。供应链金融平台模式相继落地、人工智能在更多细分领域开始应用。新技术产业落地在加速,我们预计下半年计算机板块表现会更好。

投资建议:

新零售硬件推荐新北洋、软件推荐石基信息;云计算推荐用友网络、石基信息、泛微网络、天源迪科、广联达;信息安全推荐美亚柏科、南洋股份;人工智能看好语音交互和AI+医疗影像领域新机遇,推荐科大讯飞;供应链金融标的建议关注生意宝、航天信息。

另外建议关注军工信息化、互联网医疗以及各行业细分龙头,推荐辰安科技;建议关注超图软件、恒生电子、卫宁健康、星网宇达。

风险提示:

产业进展不达预期的风险,并购业绩承诺到期后不达预期带来的商誉减值风险,市场系统性风险。