泛微网络:一季报营收增长46.29%,OA产品线不断开拓

一季报业绩增长21.18%,剔除股权激励因素影响业绩增长70.81%

公司4月26日晚间发布2018年一季报:实现营业收入为1.57亿元,较上年同期增46.29%;归属于母公司所有者的净利润为1402.89万元,较上年同期增21.18%。2018Q1销售费用1.10亿元,同比增长41.87%,主要由于项目实施费增加;管理费用4040.71万元,同比增长76.76%,主要受股权激励成本摊销的影响。如果剔除股权激励的影响,则归属于上市公司股东的净利润值为1977.39万元,比上年同期增长70.81%。

三大产品线不断开拓,公司持续投入产品研发

公司三大产品线定位明确,通过产品功能满足不同客户群体的差异化需求,全面覆盖并响应不同层次的协同管理需求。e-cology采用组件化设计方式开发,实现模块化的同时兼具灵活性,能够覆盖大中型用户的多样化需求,是公司具有竞争优势的核心产品。基于e-cology产品的成熟经验,公司持续研发高度产品化的e-office,通过渠道分销模式,可面向小中型客户群进行规模化产品销售。公司结合移动互联技术、云技术和社交应用技术开发了新产品eteams,满足企业客户的协同云办公管理需求。

发布“鲲鹏伙伴计划”,股权激励行权条件彰显未来信心

泛微发布“鲲鹏伙伴计划”,以亿元共享资金,共创软件联盟。泛微由上海不断向华东、华中、华北、西南乃至全国范围内普及软件同盟圈。据公司公告,2017年8月28日,公司授予股票数量为288.77万股,约占激励计划草案公告时公司股本总额的4.33%。本次激励计划授予限制股票涉及的激励对象共计196人,包括公司董事、高级管理人员,中层管理人员、核心技术(业务)人员及董事会认为应当激励的骨干员工。以2016年净利润为基数,公司2018-2020年净利润增长率不低于21%/33%/46%,彰显未来发展信心。

投资建议

预计公司2018-2020年EPS分别为1.68、2.21和2.83元,维持“推荐”评级。

风险提示:业务进展不达预期、业绩不达预期、技术更新和产品迭代风险