计算机行业2018一季报综述及五月投资策略:景气提升,精选个股

2018Q1一季报综述:景气提升

2018Q1,计算机(申万)板块收入平均值5.82亿元,中位数1.59亿元,同比分别增加27.99%、9.54%,均有显著提升,并向头部公司集中;

毛利变化与收入变化方向一致,毛利平均值为1.49亿元,中位数为0.66亿元,同比分别增加27.61%、15.56%,但向头部集中程度略低;

归母净利润方面,平均值达到2396万元,同比增长10.52%,中位数达到881万元,同比下降2.78%,主要原因是2017Q1高基数带来较低增长率;而销售费用率、管理费用率均进一步降低;

整体来看,计算机公司毛利率保持平稳、净利率略有下滑。平均毛利率为25.66%,同比减少0.08个百分点,平均净利率为4.12%,同比减少0.65个百分点;估值方面,PE(ttm)攀升至60x,回升速度较快。

2018Q1基金持仓综述:机构加仓计算机板块

2018Q1,机构重仓的计算机股票持仓金额显著增加,2017年年末机构重仓计算机股票持仓金额127亿元,2018Q1持仓金额增加到302亿元,增幅高达138%;机构重仓的计算机股票数量显著增加,2017年年末机构重仓计算机股票81只,而2018Q1机构重仓计算机股票97只,增加了19.75%;机构重仓持股分散化,原有股票中,持仓金额增速最高的五只股票为:泛微网络(+45793%)、润和软件(+25718%)、金证股份(+17296%)、熙菱信息(+14007%)、运达科技(+7464%);云计算、医疗信息化、金融IT概念受追捧,启明星辰老大位置仍然稳固。

投资策略:精选个股

毫无疑问,计算机板块今年仍然有机会。智能制造、工业互联网、医疗信息化、云计算等子版块仍然有催化剂持续释放。

尽管计算机板块拥有整体性机会,但是我们注意到计算机(申万)指数PE(ttm)已经超过了2014Q1牛市启动时的数值,考虑到目前其他版块,甚至TMT板块都尚未发生联动,因此我们认为需要注意相关风险。

同时,正如本报告第一部分所提到的,整个计算机板块的收入、利润都在向头部企业集中,考虑到CDR归来在即所造成的的吸血效应,“精选个股”是5月的投资策略。我们推荐成长性与确定性均具备的龙头股票:广联达、汉得信息、旋极信息、易华录、新北洋、思创医惠、赛意信息。

风险提示:计算机板块估值中枢回调