食品饮料行业周报:一季报预告陆续发布,建议关注超预期个股

本周行业观点:基于行业基本面和估值水平,维持行业“推荐”评级。截至2018年3月31日,食品饮料上市公司中已有16家披露一季报业绩预告,其中14家业绩预增,2家业绩预降,分别为黑牛食品和星普医科,均为转型个股。业绩披露预增公司中,仅有泸州老窖一家白酒公司,其余均为食品类公司。总体来看,业绩大幅增长主要有以下几个原因:1)公司竞争力增强,经营向好;2)今年春节较往年较晚,导致一季度销售较好;3)部分公司投资收益大幅增加或收到政府补助,导致业绩大幅增长。近期一季报陆续披露,建议关注具有核心竞争力的子行业龙头,推荐伊利股份、安井食品、安琪酵母、桃李面包。白酒板块,经过这波的调整,估值已趋于合理,建议关注基本面扎实的贵州茅台、山西汾酒、水井坊。

上周市场回顾:食品饮料指数下跌1.42%,跑输上证综指1.94个百分点,跑输沪深300指数1.26百分点,板块日均成交额180.83亿元。食品饮料子行业中其他酒类、啤酒上涨幅度最大,分别上涨10.16%、6.86%。从估值来看,食品饮料板块市盈率(TTM)为32.76,同期上证综指和沪深300市盈率分别为14.72和13.49。

行业重点数据:白酒行业,3月23日,飞天茅台(53度)500ml、五粮液(52度)500ml、洋河梦之蓝(M3)(52度)500ml和泸州老窖(52度)500ml的最新零售价格分别为1499元/瓶、1079元/瓶、519元/瓶和278元/瓶;乳品行业,国内生鲜乳价格为3.47元/公斤,同比下降1.70%,环比上升0.29%,价格保持稳定。2月生猪存栏量为33,237万头,同比下降6.63%,仔猪、生猪和猪肉3月23日的最新价格分别为27.04元/千克、10.43元/千克和18.75元/千克,同比下降46.93%、34.36%和22.20%,环比变化-2.87%、-6.04%和-6.16%。

行业重点推荐:贵州茅台:系列酒高增长;山西汾酒:引入战投华润,全国推进可期;水井坊:区域扩张稳步推进;安井食品:行业龙头表现优异,2018年高速增长可期;安琪酵母:下游景气持续,受益成本下降;中炬高新:扩充品类协同发展,盈利能力仍可提升;伊利股份:乳品行业回暖确立,龙头有望强者恒强;双汇发展:猪价下跌利好屠宰,屠宰业务量利双升;桃李面包:量价齐升稳步增长,全国扩张继续推进。

风险提示:食品安全事故,推荐公司业绩不达预期,宏观经济低迷