新能源行业周报:5月份是过渡期,行业环境在改善

观点:1、2018年开始,补贴资金重新提前拨付一部分,将有利于改善行业的现金流。2、充电等配套服务能力持续提升,有利于新能源汽车渗透率的进一步提升。3、中短期看,随着抢装慢慢告一段落,车型的更替将有一个过渡,5月份将是重要过渡期;对于中游制造端来说,降价的压力仍然较大,尤其是中低端产能;未来更需要重视供应链的匹配情况,优势资源将越来越向优质企业集中,中高端乘用车是我们关注的焦点。

动态:政策方面:1、中机中心发布关于确认《新能源汽车推广应用推荐车型目录》车型的通知。2、工信部装备工业发展中心发布关于申报《免征车辆购置税的新能源汽车车型目录》(第十八批)工作。3、中汽协和中国汽车动力电池产业创新联盟联合启动汽车动力蓄电池和氢燃料电池行业白名单申报工作。4、北京市经信委公示《2018年北京市拟拨付第一批新能源汽车补助资金明细》。5、广东省交通运输厅发布《广东省高速公路充电基础设施规划建设方案(2018-2020年)》。数据方面:1、2018年Q1我国新能源乘用车生产约12.9万辆,同比增长196%。2、2018年Q1我国动力电池装机总电量约4.4GWh,同比增长247%。3、2018年3月全球新能源乘用车销量达14万台,其中中国新能源乘用车销量达到5.6万台,占比39.28%。

投资策略:新政策有望进一步推动行业升级换代,我们主要看好高端乘用车产业链;同时,新政策的优化保障了2018年的销量,我们预计2018年新能源汽车的销量将保持较快的增长。从投资节奏看,我们认为2018年下半年的机会大于上半年,2019年、2020年高端电动乘用车有望迎来全球的共振发展。具体来说,我们建议从以下三个方面挖掘投资机会:1、特斯拉、吉利等高端乘用车产业链核心标的:三花智控等;2、产业链中壁垒高环节(技术壁垒、资源属性等):璞泰来等;3、核心环节以及还可以做大的环节:比亚迪等。详细内容请关注我们发布的报告《新能源汽车行业系列报告之一:磨合中蓄势,共振中成长》。