投资者常将消费板块作为防御性品种配置,原因在于其与经济的相关性较弱,在宏观经济下行的过程中,受到的负面影响较小。同样,在宏观经济好转时,其收入回升的速度也相对较慢,此种情形下,投资者更倾向于投资周期股。
简单的逻辑推导,可以得出大消费行业营收增速波动较低,那么实际情况如何呢?我们选取申万一级行业指数,计算了2000年以来每年营业收入增速的均值和标准差,具体数据如下图所示。