盈利预测与投资评级
2018年至2020年将迎来业绩的高速增长期,其销售收入为45.56亿元、56.41亿元和69.03亿元,同比增长22.7%、23.8%和22.4%;归属母公司净利润为10.90亿元、14.76亿元和19.41亿元,同比增长35.1%、35.4%和31.5%;EPS为1.81元、2.45元和3.22元。鉴于片仔癀国家保密级品种的中药行业地位、明确的疗效、以及“量价”齐升趋势的确立,未来提价和提高客户群数量的空间都很广阔。我们认为公司的成长模式有望复制茅台酒的成功路径,成为中国中药保健领域的旗帜之一,因此,维持公司的“买入”评级。
风险提示
片仔癀涨价低于预期;市场推广低于预期;原料中药材供给与价格波动风险。
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