策略日报:新三板“3+H”实施对券商的意义

动态点评:

全国中小企业股份转让系统公司与香港交易及结算所有限公司4月21日下午签署了合作谅解备忘录。根据备忘录,双方欢迎对方市场符合条件的挂牌/上市公司在本市场申请挂牌/上市。同时,全国股转公司对挂牌公司申请到香港联交所发行股票和上市,将不设前置审查程序及特别条件。

这也就意味着,日后新三板挂牌企业赴港上市不用摘牌,可采用增量发行股份的方式,同时保留新三板挂牌企业和H股上市企业的“身份”,同时享有两地市场的交易、定价及融资服务。挂牌企业申报H股IPO的,在筹划申请发行H股期间须履行信息保密义务,原则上无需申请暂停转让。 3+H上市的企业,一类是港交所重大改革特别欢迎的新增的企业,主要是其中的生物科技企业;另一类是按照现行的标准港交所的标准,符合港交所IPO的条件的企业。

这对新三板整体的流动性并没有实质的影响,但是对上述的两类企业而言,会产生聚集效应,会在活跃度、成交量、成交价格等方面,有比较高的溢价。

港交所的企业将来也可以来股转系统挂牌,对其进行融资,在国内市场的发展等,都是有积极的意义的。同时这些企业,若平均资质相对比较好,规范性程度也比较高,会为其它的新三板企业起到一个示范的作用,也会对新三板市场的建设起到积极的一个作用。

数据速递: 2018年4月23日三板成指收于1050.51点,较上一交易日上涨0.1%;三板做市收于897.8点,较上一交易日下跌0.14%。 2018年4月23日新三板总成交量为11079.83万股,较上一交易日增加17.54%;总成交金额为34856.33万元,较上一交易日增加2.56%。盘后协议转让成交量为4145.66万股,较上一交易日增加3.77%;盘后协议转让成交金额为21139.78万元,较上一交易日减少4.2%。 2018年4月23日换手率为0.04%,整体、做市转让、竞价转让公司的市盈率分别达到23.99、36.29、17.91。 做市转让成交额最高的公司是成大生物,达到2195.54万元;竞价转让成交额最高的公司是九州量子,达到2521.39万元。

今日新增挂牌企业4家,均为竞价转让。今日摘牌企业19家。目前挂牌公司总计11457家,其中竞价转让10161家,占比88.69%。 今日1家企业新增做市商,7家企业做市商退出。

风险提示:政策落地不及预期。