博世科年报及季报点评:区域龙头向全国布局业绩弹性空间大

公司发布2017年年度报告,2017年归属于母公司所有者的净利润为1.47亿元,较上年同期增134.06%;营业收入为14.69亿元,较上年同期增77.15%;基本每股收益为0.41元。同时公司发布2018年一季度报告,期内归属于母公司所有者的净利润为6058.24万元,较上年同期增270.82%;营业收入为5.2亿元,较上年同期增140.82%;基本每股收益为0.17元。

点评

公司业绩符合预期,报告期内公司主营业务收入实现大幅增长,经营业绩保持良好发展态势。主要受益于公司在工业污水治理、市政污水处理、市政供排水一体化、土壤修复、城市内河及黑臭水体治理、流域水体生态修复、固体废弃物处置等环境综合治理市场持续拓展,新签订单及累计在手订单规模实现较快增长;此外,随着公司环境服务业板块的不断升级,设计、咨询、环评、检测等业务均实现较快增长,环境服务业与环境实体业协同发展,经营业绩稳步提升。

近两年来公司依托上市平台不断向乡村污染和水体修复等领域拓展,截止2017年底,公司PPP项目在手所有合同额累计超过百亿元,92号文的发布及近期PPP清库也表明政府会淘汰市场中部分质地较差的PPP项目,整体向优质PPP项目集中。公司以技术为先导,在手PPP项目的政府方支付能力都有较强的保障,效益会更加突出。

2018年一季度PPP等项目订单加速释放,部分在手订单确认收入,主营业务收入实现大幅增长。截至一季度公司在手合同累计达121.96亿元,一季度公司新签订合同金额13.35亿元(含中标及预中标项目、参股PPP项目),较同期增加88.8%,拿单速度明显增加。2018年一季度,公司陆续签订PPP大单,突破了单体订单规模、业绩增长空间、区域拓展限制。报告期内公司继续巩固核心业务,为成为全产业链综合服务商奠定基础。

公司通过小项目不断积累技术和项目经验,逐步向大项目拓展,并不断增强自身融资能力,公司业绩弹性较大,预计未来将保持高速增长。